久久国产中文日韩欧美旡码,久久国产丝袜精品电影,国产亚洲精品久麻豆系列,国产欧美日韩在线中文一区,亚洲V∧在线观看精品,中文无码ab,老色鬼久久亚州AV综合

　　乙二醇供應進一步下降空間不大，需求恢復力度不及預期，供需邊際改善力度較有限，自身向上驅(qū)動較弱。不過相對估值已很低，向下空間預計也較有限，需要更多關(guān)注成本端驅(qū)動。

　　4月底至今，乙二醇主力合約價格自低點向上反彈10%左右，目前在5100點附近面臨較大阻力。站在當前時點看，我們認為乙二醇基本面持續(xù)改善力度有限，價格難以持續(xù)上漲。

　　供應繼續(xù)下降空間有限

　　近期國內(nèi)乙二醇供應下滑較多，部分裝置出現(xiàn)臨時故障停車，不過更多裝置因效益問題提前執(zhí)行年度檢修計劃。截至5月19日國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在56.54%，環(huán)比下降2.15個百分點。其中煤制乙二醇開工負荷在46.67%，環(huán)比下降8.55個百分點。4月國內(nèi)乙二醇產(chǎn)量在118萬噸左右，5月平均開工低于4月，預計5月產(chǎn)量在105萬噸，環(huán)比下滑13萬噸左右。目前國內(nèi)裝置整體負荷已較低，后期繼續(xù)下降空間已不大，需要關(guān)注部分裝置的重啟時間。

　　進口方面，4月乙二醇進口量為57萬噸，環(huán)比下滑13萬噸，同比處歷史低位。一方面海外供應整體偏緊，國內(nèi)價格偏低，流向中國的貨源減少；另一方面華東港口卸貨存在影響，導致乙二醇進口大幅減少。目前海外裝置降負仍比較集中，整體進口貨源預計不會趨勢性增多，但短期有較多到港預報，預計進口會低位回升，但幅度不會大。

　　整體看，乙二醇4-5月供應縮減較多，短期供應仍會維持在低位，但邊際上進一步下降空間已較有限。

　　需求恢復力度不及預想

　　受終端需求持續(xù)偏弱和疫情影響，聚酯開工在4月出現(xiàn)大幅下滑，整體開工從最高的93%降至最低79%左右。目前隨著疫情防控常態(tài)化，聚酯開工逐步企穩(wěn)，近1個月維持在80%上下波動，低位修復力度較小。聚酯工廠庫存壓力沒有得到緩解，仍維持在高位水平。

　　終端需求持續(xù)低迷導致聚酯產(chǎn)業(yè)鏈價格傳導不暢。一方面，上游原油和PX價格偏強，PTA跟隨上漲，聚酯原料成本壓力大，被動漲價，但終端訂單情況不佳，高價下成交受阻。在原料價格偏高，自身訂單不佳的情況下，下游織造開工低位修復后又開始下滑，部分工廠提前進入端午假期。整體看，聚酯在弱需求、高庫存、低現(xiàn)金流的狀態(tài)下預計開工往上提的空間會較有限，乙二醇需求支撐較脆弱。

　　高庫存壓力未緩解

　　截至5月23日乙二醇華東港口庫存在120.6萬噸，環(huán)比上期累庫2.1萬噸。在進口維持低位下，乙二醇仍沒有擺脫累庫局面，印證當前需求端疲軟。綜合供需兩端的情況，乙二醇持續(xù)去庫較困難。

　　綜合以上分析，乙二醇供應進一步下降空間不大，需求恢復力度不及預期，供需邊際改善力度較有限，自身向上驅(qū)動較弱。不過由于乙二醇油制工藝虧損，煤制工藝處盈虧邊緣，相對估值已很低，向下空間預計也較有限，需要更多關(guān)注成本端驅(qū)動。