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　　投資要點：

　　事件：遙望網(wǎng)絡(luò)打造公司IP賬號“遙望未來”，分銷和非標(biāo)服裝業(yè)務(wù)8月實現(xiàn)突破，9月有望放量。公司業(yè)務(wù)模式進一步升級，傳統(tǒng)直播電商優(yōu)勢業(yè)務(wù)+分銷業(yè)務(wù)+非標(biāo)服裝業(yè)務(wù)三線共進，Q4迎來直播電商旺季，GMV高速增長可期。

　　傳統(tǒng)直播電商業(yè)務(wù)主播矩陣和公司IP賬號齊頭并進。1)持續(xù)擴增明星主播，新簽主播單場GMV已達(dá)千萬。7月來公司新簽人氣idol鄭秀妍、知名演員黃奕和徐海為，持續(xù)擴大抖音明星主播陣列。截至9月14日，公司已簽約明星近50人。其中，據(jù)壁虎看看，新簽主播黃奕8月直播GMV超4000萬，單場直播平均GMV超千萬，展現(xiàn)強勁發(fā)展勢頭。

　　此外預(yù)計9月開始，直播主播數(shù)與直播頻次將有顯著提升，為Q4行業(yè)旺季提供產(chǎn)能保障。

　　2)打造公司IP號“遙望未來”。IP號“遙望未來”主營化妝品、家居用品、農(nóng)產(chǎn)品等“美好生活”相關(guān)產(chǎn)品，不單獨綁定特定主播，并采用日播形式，直播時長和頻次大大提高。

　　“遙望未來”前期表現(xiàn)良好，預(yù)計9月下旬實現(xiàn)規(guī)?；鹆?，單場GMV千萬可期。預(yù)計未來IP號將大大降低公司對頭部主播的依賴，助力GMV持續(xù)穩(wěn)健增長。主播陣列簽約穩(wěn)步推進+公司IP號放量在即，雙模式為公司增長安上“雙保險”。

　　分銷(KA品牌運營)和非標(biāo)服裝業(yè)務(wù)實現(xiàn)突破，未來有望高速增長。1)分銷方面：遙望網(wǎng)絡(luò)作為抖快頭部MCN機構(gòu)，人貨場優(yōu)勢突出，規(guī)模效應(yīng)明顯。另外，公司注重中臺建設(shè)，供應(yīng)鏈組織能力突出，依托于此，形成了優(yōu)異的分銷能力。遙望敏銳抓住客戶需求，依托行業(yè)頭部地位開展分銷業(yè)務(wù)，8月已實現(xiàn)1-2億元銷售規(guī)模。截至9月14日，公司已與十幾個品牌實現(xiàn)合作，未來有望拓展至幾十個品牌，業(yè)務(wù)持續(xù)高增可期。2)非標(biāo)方面：8月初公司的服裝SAAS平臺業(yè)務(wù)已實現(xiàn)商業(yè)模式突破，9月開始快速上量，公司多對多服裝供應(yīng)鏈平臺建設(shè)取得階段性成果，成為直播電商業(yè)務(wù)增長點。

　　遙望網(wǎng)絡(luò)7、8月GMV增速超50%，Q4進入旺季，全年業(yè)績可期。22年上半年公司預(yù)計實現(xiàn)GMV 55億元，同比增長53%。7、8月預(yù)計GMV增速均超過50%，淡季亦展現(xiàn)強勁發(fā)展勢頭。公司傳統(tǒng)直播電商(主播陣列擴充、公司IP賬號放量)業(yè)務(wù)+分銷業(yè)務(wù)+非標(biāo)服裝SAAS平臺業(yè)務(wù)三線共進，隨著Q4電商銷售旺季到來，預(yù)計公司月度GMV將創(chuàng)新高，帶動全年業(yè)績高增。

　　傳統(tǒng)鞋業(yè)業(yè)務(wù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓落地，預(yù)計最遲Q4完成剝離。鞋業(yè)100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓經(jīng)過二次掛牌階段(掛牌底價為首次掛牌底價的80%，即4.8億元)，于9月1日收到股權(quán)意向受讓申請，意向方浙江樂颯符合受讓條件，鞋業(yè)資產(chǎn)剝離順利推進。預(yù)計公司女鞋業(yè)務(wù)剝離最遲Q4完成，未來其對業(yè)績的拖累將得到消除。

　　公司旗下遙望網(wǎng)絡(luò)為抖快平臺頭部MCN機構(gòu)，剝離女鞋業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進，業(yè)績迎來拐點，22年社交電商業(yè)務(wù)收入和利潤有望實現(xiàn)規(guī)?；l(fā)展，維持買入評級。遙望網(wǎng)絡(luò)傳統(tǒng)直播電商(主播陣列擴充、公司IP賬號放量)業(yè)務(wù)+分銷業(yè)務(wù)+非標(biāo)服裝SAAS平臺業(yè)務(wù)三線共進助力GMV高速增長，公司剝離女鞋業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進，業(yè)績拐點可期。此外，數(shù)字資產(chǎn)與海外業(yè)務(wù)的落地打開了公司的長期成長空間。維持盈利預(yù)測，預(yù)計22-24年公司歸母凈利潤分別為7.2/9.2/11.5億元，對應(yīng)PE為20/15/12倍，維持買入評級。

　　風(fēng)險提示：直播電商競爭加劇，行業(yè)監(jiān)管加強，消費復(fù)蘇不及預(yù)期，非標(biāo)拓展不及預(yù)期等