久久国产中文日韩欧美旡码,久久国产丝袜精品电影,国产亚洲精品久麻豆系列,国产欧美日韩在线中文一区,亚洲V∧在线观看精品,中文无码ab,老色鬼久久亚州AV综合

　　國(guó)際油價(jià)｜俄烏沖突升級(jí)，油價(jià)突破100美元/桶

　　近期俄烏沖突升級(jí)持續(xù)推漲油價(jià)，2月24日Brent油價(jià)突破100美元/桶，創(chuàng)2014年9月以來新高。近期海外防疫限制陸續(xù)解除，推動(dòng)全球原油需求快速恢復(fù)背景下，OPEC+方面增產(chǎn)持續(xù)不及預(yù)期導(dǎo)致庫(kù)存持續(xù)下降，對(duì)油價(jià)形成支撐。我們認(rèn)為短期油價(jià)仍需密切關(guān)注俄烏局勢(shì)及其他地緣政治因素，若俄羅斯原油、天然氣出口被制裁，且伊朗原油暫未回歸市場(chǎng)，全球油氣可能陷入供應(yīng)危機(jī)，油氣價(jià)格不排除大幅沖高的可能性。我們維持2022年油價(jià)中樞將顯著高于2021年的預(yù)測(cè)，看好供應(yīng)偏緊的基本面格局有望支撐未來2-3年Brent油價(jià)維持在65甚至70美元/桶以上。高油價(jià)利好相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)釋放：1)直接受益于高油價(jià)的油氣生產(chǎn)商，推薦中國(guó)石油(A+H)，關(guān)注新潮能源(維權(quán))、潛能恒信、聯(lián)合能源(H)；2)油氣開采工程、技術(shù)服務(wù)提供商，推薦中海油服(A+H)，關(guān)注中曼石油、杰瑞股份、海油發(fā)展、海油工程、石化油服、中油工程；3)高油價(jià)下煤化工、天然氣化工成本優(yōu)勢(shì)凸顯，推薦煤化工龍頭寶豐能源、華魯恒升，輕烴裂解龍頭衛(wèi)星化學(xué)、萬(wàn)華化學(xué)、東華能源。關(guān)注此輪油價(jià)上漲周期中充分受益于庫(kù)存收益，短期業(yè)績(jī)承壓但估值具備高安全邊際，中長(zhǎng)期發(fā)展空間可觀的煉化龍頭企業(yè)中國(guó)石化(A+H)、恒力石化、榮盛石化。

　　▍俄烏沖突加劇，國(guó)際油價(jià)突破100美元/桶，創(chuàng)2014年9月以來新高。

　　近期俄烏數(shù)次談判均告失敗，沖突持續(xù)升級(jí)。2月21日俄羅斯承認(rèn)頓涅茨克人民共和國(guó)和盧甘斯克人民共和國(guó)，歐盟、美國(guó)明確表態(tài)將加快公布一系列對(duì)俄制裁措施。2月24日俄羅斯總統(tǒng)普京宣布在頓巴斯地區(qū)進(jìn)行特別軍事行動(dòng)，俄烏沖突激化導(dǎo)致市場(chǎng)擔(dān)憂歐美可能通過制裁措施限制俄羅斯原油、天然氣出口，進(jìn)而引發(fā)全球油氣供應(yīng)緊張，2月24日全球原油、天然氣期貨價(jià)格均大幅上漲，Brent、WTI油價(jià)單日最高分別上漲8.45%、8.23%至105.26、99.84美元/桶，Brent油價(jià)自2014年9月以來首次突破100美元/桶。

　　▍油價(jià)短期走勢(shì)仍需密切關(guān)注俄烏局勢(shì)及其余地緣政治因素的演進(jìn)。

　　據(jù)BP世界能源年鑒數(shù)據(jù)，2020年俄羅斯原油、天然氣產(chǎn)量分別約占全球的12%、17%，是全球第三大原油(位居美國(guó)、沙特之后)、第二大天然氣生產(chǎn)國(guó)(僅次于美國(guó))，是歐洲最大的天然氣供應(yīng)國(guó)，滿足歐盟國(guó)家約35%的天然氣需求。近期海外防疫限制陸續(xù)解除，推動(dòng)全球原油需求快速恢復(fù)背景下，OPEC+方面增產(chǎn)持續(xù)不及預(yù)期導(dǎo)致庫(kù)存持續(xù)下降，已顯著推漲油價(jià)。我們認(rèn)為短期油價(jià)仍需密切關(guān)注俄烏局勢(shì)及其他地緣政治因素，若俄羅斯原油、天然氣出口被制裁，且伊朗原油暫未回歸市場(chǎng)，全球油氣可能陷入供應(yīng)危機(jī)，油氣價(jià)格不排除大幅沖高的可能性。

　　▍全球原油賬面剩余產(chǎn)能相對(duì)充足，但產(chǎn)能釋放節(jié)奏或慢于預(yù)期。

　　據(jù)2022年2月EIA短期能源展望，預(yù)計(jì)2021年12月、2022年1月全球原油分別去庫(kù)259、3萬(wàn)桶/天，1月全球原油需求約10064萬(wàn)桶/天，預(yù)計(jì)至年底增加約200萬(wàn)桶/天至10263萬(wàn)桶/天，仍處于較快恢復(fù)的周期中。

　　EIA預(yù)計(jì)當(dāng)前全球在3個(gè)月內(nèi)可釋放的產(chǎn)能約208萬(wàn)桶/天，主要來自于伊朗(130)、利比亞(32)、尼日利亞(19)等，IEA預(yù)計(jì)當(dāng)前全球可在1年內(nèi)釋放的產(chǎn)能在500萬(wàn)桶/天以上，主要來自于沙特(200+)、伊朗(130+)、阿聯(lián)酋(130)；同時(shí)，EIA預(yù)計(jì)美國(guó)原油產(chǎn)量將從當(dāng)前的1160萬(wàn)桶/天增產(chǎn)80萬(wàn)桶/天至年底約1240萬(wàn)桶/天。

　　因此我們判斷若俄羅斯油氣出口不受限制，全球原油從1-2年的維度考量暫不存在供應(yīng)缺口，但由于通常原油供應(yīng)恢復(fù)均滯后于需求恢復(fù)，因此從1-2月的維度考量，原油仍存在需求迅速恢復(fù)、供應(yīng)相對(duì)緊張的可能性，即使不考慮俄烏沖突，短期油價(jià)也有較強(qiáng)的基本面支撐。

　　▍維持2022年油價(jià)中樞顯著高于2021年、未來2-3年中高油價(jià)可持續(xù)的預(yù)測(cè)。

　　展望2022年，若供應(yīng)端未出現(xiàn)超預(yù)期的產(chǎn)能釋放(比如伊朗原油回歸市場(chǎng)疊加OPEC+、美國(guó)頁(yè)巖油大幅增產(chǎn))，需求迅速恢復(fù)、庫(kù)存處于低位的狀態(tài)仍將持續(xù)，我們維持2022年油價(jià)中樞將顯著高于2021年(2021年Brent油價(jià)均價(jià)約70.94美元/桶)的預(yù)測(cè)，不排除短期存在超預(yù)期沖高的可能。中長(zhǎng)期來看(3-5年維度)，我們認(rèn)為需求復(fù)蘇并持續(xù)增長(zhǎng)、供應(yīng)端相對(duì)克制的資本開支抑制增產(chǎn)潛力的趨勢(shì)將長(zhǎng)期存在?？春霉?yīng)偏緊的基本面格局有望支撐Brent油價(jià)長(zhǎng)期維持在65甚至70美元/桶以上。

　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：

　　俄烏局勢(shì)繼續(xù)升級(jí)，俄羅斯油氣出口被制裁(利多)；伊朗原油回歸市場(chǎng)(利空)；OPEC+或美國(guó)超預(yù)期增產(chǎn)(利空)；需求表現(xiàn)低于預(yù)期(利空)。

　　▍投資策略：

　　近期俄烏沖突不斷升級(jí)持續(xù)推漲油價(jià)，2月24日Brent油價(jià)突破100美元/桶，創(chuàng)2014年9月以來新高。近期海外防疫限制陸續(xù)解除，推動(dòng)全球原油需求快速恢復(fù)背景下，OPEC+方面增產(chǎn)持續(xù)不及預(yù)期導(dǎo)致庫(kù)存持續(xù)下降，對(duì)油價(jià)形成支撐。我們認(rèn)為短期油價(jià)仍需密切關(guān)注俄烏局勢(shì)及其他地緣政治因素，若俄羅斯原油、天然氣出口被制裁，且伊朗原油暫未回歸市場(chǎng)，全球油氣可能陷入供應(yīng)危機(jī)，油氣價(jià)格不排除大幅沖高的可能性。我們維持2022年油價(jià)中樞將顯著高于2021年的預(yù)測(cè)，看好供應(yīng)偏緊的基本面格局有望支撐未來2-3年Brent油價(jià)維持在65甚至70美元/桶以上。高油價(jià)利好相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)釋放：

　　1)直接受益于高油價(jià)的油氣生產(chǎn)商，推薦中國(guó)石油(A+H)，關(guān)注新潮能源、潛能恒信、聯(lián)合能源(H)；

　　3)高油價(jià)下煤化工、天然氣化工成本優(yōu)勢(shì)凸顯，推薦煤化工龍頭寶豐能源、華魯恒升，輕烴裂解龍頭衛(wèi)星化學(xué)、萬(wàn)華化學(xué)、東華能源。關(guān)注此輪油價(jià)上漲周期中充分受益于庫(kù)存收益，短期業(yè)績(jī)承壓但估值具備高安全邊際，中長(zhǎng)期成長(zhǎng)性可觀的煉化龍頭企業(yè)中國(guó)石化(A+H)、恒力石化、榮盛石化。