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　　近日印度棉價(jià)接連回調(diào)，至16日在60000盧比/坎地一線左右(折約93.05美分/磅)，較月初累計(jì)下調(diào)約2000盧比/坎地，跌幅約4%，處于本年度(印度棉花年度2022.9-2023.10)較低位置。在國際棉價(jià)持續(xù)震蕩，甚至印度本年度供應(yīng)炒作尚存空間的當(dāng)下，市場(chǎng)高度關(guān)注本輪印度棉價(jià)回調(diào)的“亮眼”行徑，到底是偶然因素的階段打壓還是必然因素的修復(fù)糾偏。

　　回歸本年度印度供需基本面來看，首先，內(nèi)外需求持續(xù)疲弱，棉價(jià)運(yùn)行支撐難覓。從USDA最新數(shù)據(jù)來看，本年度印度消費(fèi)預(yù)期在501萬噸左右，出口預(yù)期在31萬噸，均處于近十個(gè)年度低位，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇發(fā)力，產(chǎn)業(yè)需求弱勢(shì)格局有望持續(xù)的背景之下，印度棉內(nèi)外需求的疲弱態(tài)勢(shì)或難見到明顯轉(zhuǎn)好，進(jìn)而難以給到價(jià)格運(yùn)行支撐。其次棉花日上市量持續(xù)發(fā)力，供應(yīng)擾動(dòng)或在減弱。據(jù)印度棉花協(xié)會(huì)(CAI)消息，截至4月底本年度(印度棉花年度2022.10-2023.9)印度棉花累計(jì)上市折皮棉約381萬噸，同比減幅在19.3%，減幅較前期已經(jīng)明顯縮小。另據(jù)其他有關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，目前印度本年度棉花單日上市量持續(xù)穩(wěn)定在1.5-2.0萬噸之間，處于近年同期較快水平。同時(shí)參考印度往年上市時(shí)間周期較長的客觀事實(shí) 考慮，后期上市總量有望實(shí)現(xiàn)CAI給出的507萬噸的預(yù)期，因此一定程度限制了供應(yīng)端預(yù)期炒作的空間。最后，下游無意買單，“虛高”遭遇糾偏。目前印度國內(nèi)棉價(jià)的位置雖然處于本年度低位，但從歷史數(shù)據(jù)來看，仍處于相對(duì)偏高位置，較國際棉價(jià)溢價(jià)約12%，基本比肩Cotlook A指數(shù)(含海運(yùn)費(fèi))，可謂一直維持高位運(yùn)行。從國內(nèi)進(jìn)口棉價(jià)格以及成交情況來看，在產(chǎn)業(yè)需求不見轉(zhuǎn)好的情況之下，國內(nèi)進(jìn)口棉基差較前期明顯走弱，據(jù)本網(wǎng)調(diào)查了解，部分保稅巴西棉基差在800-900點(diǎn)有成交。而印度棉由于其國內(nèi)棉價(jià)高企，目前船貨基差在1500點(diǎn)上下，已通關(guān)資源一口價(jià)報(bào)16000-16500元/噸，在其性價(jià)比尚不及美棉、巴西棉等資源的情況之下，少有企業(yè)問津，買單更是寥寥，對(duì)棉價(jià)運(yùn)行起到一定“糾偏”的作用。

　　綜合來看，在產(chǎn)業(yè)內(nèi)部多重因素壓力共振，且無突發(fā)因素打壓的情況之下，印度國內(nèi)本就“虛高”的棉價(jià)迎來一波勢(shì)在必行的回調(diào)。后期在印度本年度供應(yīng)端調(diào)整空間雖然有限，但仍有演繹空間，以及在新棉播種階段，天氣變量對(duì)于價(jià)格運(yùn)行影響權(quán)重放大的情況之下，印度棉價(jià)運(yùn)行或仍存在波動(dòng)力量。