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　　供應(yīng)端：全球棉花產(chǎn)量預(yù)期值持續(xù)調(diào)減，印度棉花產(chǎn)量降幅最大，美國(guó)、巴西棉花產(chǎn)量環(huán)比調(diào)增，新棉加工進(jìn)度逐漸進(jìn)入尾聲。

　　需求端：全球棉花消費(fèi)量預(yù)期值連續(xù)10月環(huán)比調(diào)減，印度棉花消費(fèi)量預(yù)計(jì)值大幅下降，國(guó)內(nèi)紡織廠開(kāi)機(jī)負(fù)荷快速回升，服裝零售數(shù)據(jù)環(huán)比有所好轉(zhuǎn)，需求端有所改善。

　　進(jìn)出口：全球棉花進(jìn)出口量環(huán)比調(diào)減，美棉出口周報(bào)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，帶動(dòng)美棉價(jià)格上行，12月我國(guó)進(jìn)口棉花、棉紗數(shù)量環(huán)比持平，紡織品及服裝出口數(shù)據(jù)環(huán)比上漲。

　　庫(kù)存端：全球棉花期末庫(kù)存環(huán)比微漲，服裝紡織、服飾業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存環(huán)比小幅下降，棉花工業(yè)庫(kù)存環(huán)比上漲。

　　小結(jié)：國(guó)際市場(chǎng)方面，USDA1月報(bào)告仍小幅調(diào)減全球棉花預(yù)計(jì)消費(fèi)量，美國(guó)棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)值環(huán)比微漲，且美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)持續(xù)偏鷹，對(duì)于美棉價(jià)格上漲造成一定壓力，但本月美棉出口數(shù)據(jù)環(huán)比大幅上漲，創(chuàng)下去年9月以來(lái)最高值，且美棉出口中國(guó)訂單凈簽約數(shù)量持續(xù)增加，支撐本輪美棉價(jià)格上行。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，春節(jié)前棉花價(jià)格在強(qiáng)預(yù)期帶動(dòng)下走出一波上漲行情，春節(jié)期間國(guó)內(nèi)各地消費(fèi)市場(chǎng)明顯有所好轉(zhuǎn)，棉紡織行業(yè)PMI指數(shù)全面回升，服裝零售數(shù)據(jù)環(huán)比有所好轉(zhuǎn)，棉花價(jià)格沖破15000元/噸整數(shù)關(guān)口，市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)預(yù)期仍較為樂(lè)觀，現(xiàn)實(shí)端也在逐漸走強(qiáng)。春節(jié)過(guò)后，紡織企業(yè)積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但多數(shù)為之前積攢訂單，后續(xù)訂單恢復(fù)情況仍待觀察，本輪棉花價(jià)格上漲需要后續(xù)消費(fèi)恢復(fù)數(shù)據(jù)支撐，預(yù)計(jì)鄭棉價(jià)格短期將在15000元/噸上下震蕩。

　　風(fēng)險(xiǎn)：后續(xù)持續(xù)關(guān)注消費(fèi)端恢復(fù)情況。