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　　2022年短纖供需兩弱國內(nèi)需求明顯下滑

　　短纖產(chǎn)能有序投放，產(chǎn)能進(jìn)一步增長，但從產(chǎn)量統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，前11個月，我國短纖產(chǎn)量卻出現(xiàn)下降。國內(nèi)短纖消費需求相對產(chǎn)量降幅更大，總體呈現(xiàn)供需雙弱，需求更弱的格局。在2022年上半年這種格局更為突出，8月份之后短纖供需兩個方面均出現(xiàn)同比增長，其中產(chǎn)量恢復(fù)情況更好，需求依然比較平淡。

　　階段性矛盾突出致價格大幅波動

　　上半年，在國際原油價格的帶動下，PTA價格出現(xiàn)大幅上漲，盡管期間乙二醇價格震蕩偏弱，短纖的生產(chǎn)成本由于PTA價格上漲出現(xiàn)顯著增加。在成本上升、加工費下降影響下，短纖供應(yīng)出現(xiàn)顯著收縮，短纖現(xiàn)貨價格從年初的7000元/噸的價格至6月10日漲至9220元/噸。

　　短纖在價格上漲階段主要受成本端的驅(qū)動，從需求來看，在價格上漲時需求并不好，但需求差并未成為主要矛盾。6月中旬之后，上游原油價格開始走弱，失去成本推動之后，需求較差的問題凸顯。6月中旬至7月中旬，短纖期貨價格大幅下跌，期貨貼水迅速擴(kuò)大。10-11月份，短纖現(xiàn)貨價格持續(xù)走弱，12月初短纖現(xiàn)貨價格跌至全年最低，同時短纖基差明顯收窄。

　　預(yù)計2023年短纖供需雙增價格波動收窄

　　2022年短纖產(chǎn)能增產(chǎn)，由于開工率顯著下降，產(chǎn)量并未增長。明年，短纖的產(chǎn)能將會進(jìn)一步增長，預(yù)計新增產(chǎn)能會帶來產(chǎn)量上的顯著增長。此外，2023年需求方面有望顯著恢復(fù)，主要受益于國內(nèi)紡織服裝消費恢復(fù)性增長。原油價格經(jīng)過2022年的大幅波動，預(yù)計2023年的波動幅度會減小，短纖價格面臨上游成本和供需的不確定性減弱，預(yù)期短纖的價格波動也有望收窄。

　　行情展望

　　2022年10月底和11月底，短纖期貨價格兩度跌至6000元/噸附近的低位區(qū)域，預(yù)計2023年短纖需求會出現(xiàn)恢復(fù)性增長，價格不會長期維持在低位，將會有反彈回升的行情。

　　由于產(chǎn)能進(jìn)一步增長，供應(yīng)壓力將會增加，短期可以通過降低開工率調(diào)節(jié)產(chǎn)量，但開工率不會長期處于低位。從產(chǎn)能增長情況來看，短纖的供需基本面好于PTA，但價格表現(xiàn)也很難持續(xù)比PTA更好。短纖加工費超過1500元/噸就會帶來短纖開工率出現(xiàn)回升，供應(yīng)增加。因此，短纖價格低位反彈后，上方空間也比較有限，價格波動將會趨于放緩。

　　風(fēng)險因素：原油價格大幅上漲；海外需求超預(yù)期。