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　　- 市場(chǎng)分析

　　TA方面，基差10元/噸(+5)，基差繼續(xù)收斂狀態(tài)。TA加工費(fèi)381元/噸(-13)，加工費(fèi)繼續(xù)回落。供需偏弱，近期PTA(5302, 0.00, 0.00%)裝置重啟，開(kāi)工恢復(fù)下，預(yù)計(jì)1月累庫(kù)率進(jìn)一步回升，有回落預(yù)期，短期TA估值過(guò)高，謹(jǐn)慎偏空。

　　PX方面。PX加工費(fèi)307美元/噸(-14)，盛虹200萬(wàn)噸新投PX裝置已于上周末開(kāi)車出產(chǎn)品，目前負(fù)荷提升中，投產(chǎn)時(shí)間早于預(yù)期。加工費(fèi)仍然維持高位，目前PX加工費(fèi)偏高，整體估值繼續(xù)偏高，后期有回落預(yù)期，建議逢高做空。

　　終端利潤(rùn)近期提升，但持續(xù)性值得關(guān)注，長(zhǎng)短絲開(kāi)工率萎靡，年前還是繼續(xù)持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　- 策略

　　(1)單邊：謹(jǐn)慎偏空。原油價(jià)格下跌趨勢(shì)明顯，短期難有反轉(zhuǎn)，下游價(jià)格中樞繼續(xù)偏弱。國(guó)內(nèi)宏觀面一致性較強(qiáng)，需謹(jǐn)慎對(duì)待。TA及PX加工費(fèi)目前仍處高位，震蕩風(fēng)險(xiǎn)較大。(2)套利：觀望。

　　- 風(fēng)險(xiǎn)

　　原油價(jià)格大幅波動(dòng)；PX新裝置投產(chǎn)進(jìn)度；宏觀面改善的終端需求不及預(yù)期。