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　　2022年8月中旬至9月中旬，國內(nèi)外棉花市場(chǎng)走勢(shì)發(fā)生顯著變化，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息使全球經(jīng)濟(jì)衰退和棉花消費(fèi)下降的預(yù)期增強(qiáng)，8月底以來國外棉花期貨快速下跌。同期，國內(nèi)紡企訂單回升和原料庫存降低促使紡企少量補(bǔ)庫。據(jù)國家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)匯總數(shù)據(jù)，截至9月中旬，港口未通關(guān)外棉庫存在12.96萬噸左右，環(huán)比小幅下降。

　　一、宏觀面沖擊市場(chǎng)外棉深度回調(diào)

　　近幾周來，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息的持續(xù)進(jìn)行和美元的不斷上漲，全球經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期愈發(fā)凸顯，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)格外敏感的外棉出現(xiàn)深度下跌，ICE期貨累計(jì)跌幅近20%，回到了前期大漲前的水平。國內(nèi)鄭棉期貨同時(shí)回落，但受開秤價(jià)的影響，跌幅相對(duì)較小，至9月中旬內(nèi)外棉現(xiàn)貨價(jià)差略有縮小，但仍在4000元以上。

　　二、補(bǔ)庫意愿略有恢復(fù)下游需求保持低迷

　　進(jìn)入金九銀十的產(chǎn)銷旺季，近一個(gè)月來紡織下游訂單有所回升，前期的原料庫存也有所消化，補(bǔ)庫意愿有所增強(qiáng)。據(jù)國家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的調(diào)查，截至9月初準(zhǔn)備采購棉花的企業(yè)占57.4%，環(huán)比增加17.6個(gè)百分點(diǎn)，持觀望態(tài)度的占41.2%，環(huán)比減少10.3個(gè)百分點(diǎn)。不過，由于經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致海外零售消費(fèi)前景不樂觀，而且匯率成本持續(xù)增加，當(dāng)前外棉對(duì)國內(nèi)企業(yè)仍缺乏吸引力。

　　三、紡織產(chǎn)銷略有好轉(zhuǎn)港口庫存小幅下降

　　近一個(gè)月來，國內(nèi)紡織產(chǎn)銷有所好轉(zhuǎn)，但恢復(fù)力度不及預(yù)期且后期行情仍不樂觀，保稅棉庫存總量小幅下降，其中青島港多數(shù)品種的庫存有所減少，南通和張家港的保稅棉庫存有所增加。根據(jù)國家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)，截至9月中旬，各主要港口未通關(guān)外棉保稅庫存統(tǒng)計(jì)如下：

　　青島港8.6萬噸，上月同期為9.8萬噸，其中巴西棉2.7萬噸，印度棉0.7萬噸，美棉3.2萬噸，澳棉0.3萬噸，中亞棉0.10萬噸，西非棉1.25萬噸，墨西哥、蘇丹、以色列、埃及、希臘等總計(jì)約0.35萬噸。

　　張家港3.66萬噸，上月3.48萬噸，主要為美棉、巴西棉、印度棉和非洲棉。

　　南通港0.7萬噸，上月0.5萬噸，主要為美棉、巴西棉、印度棉和非洲棉。

　　四、后期展望

　　在全球經(jīng)濟(jì)下滑、下游消費(fèi)減少的大背景下，紡織企業(yè)采購?fù)饷薜膭?dòng)力不足。同時(shí)，國際棉價(jià)大起大落給外棉采購帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)，人民幣不斷貶值也使棉花進(jìn)口成本上升，以上情況都抑制了紡企對(duì)外棉的采購。10月份以后，國內(nèi)新棉將逐步上市，國內(nèi)棉花供應(yīng)更加充裕，而9-10月船期的美棉、巴西棉和澳棉將逐步到港，因此10月份以后港口外棉庫存或有所回升。