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　　受國(guó)際油價(jià)連續(xù)三日走軟影響，聚酯板塊在周內(nèi)受到一定拖累。但是在周五晚間，國(guó)際油價(jià)輕微收漲，結(jié)束了此前連續(xù)三日的大跌，主因OPEC+或在9月5日會(huì)議上討論減產(chǎn)，這帶動(dòng)下游能化板塊一改早間頹勢(shì)。

　　在新紀(jì)元期貨能化分析師張偉偉看來(lái)，由于目前聚酯板塊市場(chǎng)供需預(yù)期向好，9月聚酯板塊或有階段性反彈，但整體空間相對(duì)有限。她認(rèn)為需要關(guān)注終端訂單下達(dá)情況，同時(shí)原油及宏觀情緒仍將影響市場(chǎng)波動(dòng)節(jié)奏。

　　寶城期貨研究指出，從成本端來(lái)看，由于OPEC+再次減產(chǎn)比伊朗核協(xié)議能否達(dá)成更為可控，同時(shí)概率也更大，因此預(yù)計(jì)短期內(nèi)OPEC+新減產(chǎn)邏輯或成主要矛盾，油價(jià)短期偏強(qiáng)運(yùn)行，而中長(zhǎng)期考慮到旺季結(jié)束后成品油消費(fèi)將有所下滑，成品油裂解利潤(rùn)回落或?qū)?dòng)原油需求有所轉(zhuǎn)弱，同時(shí)考慮到美聯(lián)儲(chǔ)主席在全球央行年會(huì)上整體立場(chǎng)偏鷹派，未來(lái)或?qū)⒋蠓酉⒁詫?duì)抗通脹，因此中長(zhǎng)期對(duì)原油價(jià)格維持偏弱看待。

　　從需求表現(xiàn)來(lái)看，張偉偉表示，目前聚酯需求階段性回暖，但提振力度仍有限。主要在于限電影響暫告一段落，終端秋冬訂單恢復(fù)，9月聚酯開(kāi)工有提升預(yù)期。但是上半年錯(cuò)過(guò)的銷售帶來(lái)的庫(kù)存和資金壓力將會(huì)影響后續(xù)訂單的下單量，后期需求是否有亮眼表現(xiàn)，仍需國(guó)內(nèi)政策發(fā)力。

　　分品種來(lái)看，她認(rèn)為PX供應(yīng)相對(duì)偏緊，成本端有支撐；PTA裝置檢修及降負(fù)，供應(yīng)維持相對(duì)偏緊局面，9月PTA仍將延續(xù)去庫(kù)；乙二醇部分裝置重啟疊加新裝置投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)有所恢復(fù)，但進(jìn)口仍將維持低迷態(tài)勢(shì)，9月乙二醇港口或?qū)⒀永m(xù)去庫(kù)態(tài)勢(shì)，但去庫(kù)節(jié)奏料將放緩。短纖供需雙增，走勢(shì)依舊被動(dòng)。

　　具體看向PX方面，寶城期貨研究指出，由于短期國(guó)內(nèi)裝置開(kāi)工率及進(jìn)口量均維持偏低狀態(tài)，PX供需整體依舊偏緊，PX絕對(duì)價(jià)格在跟隨油價(jià)波動(dòng)基礎(chǔ)上表現(xiàn)或?qū)⒏鼮閳?jiān)挺。整體來(lái)看，未來(lái)短期內(nèi)成本端支撐或?qū)⑵珡?qiáng)，但中長(zhǎng)期存在轉(zhuǎn)弱可能性。

　　在PTA方面，美爾雅期貨能化研究團(tuán)隊(duì)指出，雖然周內(nèi)油價(jià)大跌拖累PTA，但受到上游PX端和自身PTA供應(yīng)端的收縮，使得PTA價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，整體的加工費(fèi)升至歷史高位水平。

　　從供需層面看，他們認(rèn)為9月份PTA整體仍呈現(xiàn)去庫(kù)狀態(tài)。在供應(yīng)端，進(jìn)入9月PTA裝置延續(xù)檢修以及停車降負(fù)荷較多，因此對(duì)價(jià)格繼續(xù)形成支撐。而看向需求端，進(jìn)入9月，部分前期減產(chǎn)檢修裝置存在重啟計(jì)劃，且多套新裝置計(jì)劃投產(chǎn)，本周聚酯開(kāi)工提升至82%以上，但是下游整體需求“旺季不旺”或已成定局。綜合來(lái)看，他們認(rèn)為PTA基本面短期供需矛盾不大，9月如檢修兌現(xiàn)則仍將去庫(kù)，但成本端影響加劇，油價(jià)大跌拖累PTA走勢(shì)，在PTA加工費(fèi)較高的情況下，預(yù)計(jì)對(duì)主力合約價(jià)格形成壓力，但去庫(kù)表現(xiàn)料將支撐近月價(jià)格。

　　不過(guò)在寶城期貨看來(lái)，聚酯表現(xiàn)未來(lái)將主要取決于織造環(huán)節(jié)表現(xiàn)情況，考慮到進(jìn)入9月后高溫天氣逐漸緩解，終端織造開(kāi)機(jī)率存在一定回升預(yù)期，同時(shí)臨近“金九銀十”的傳統(tǒng)旺季，織造環(huán)節(jié)對(duì)于原料的需求或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)，因此預(yù)計(jì)未來(lái)織造開(kāi)工率將有所回升，從而向上帶動(dòng)聚酯實(shí)現(xiàn)去庫(kù)。而聚酯去庫(kù)后結(jié)合其自身較為良好的利潤(rùn)表現(xiàn)，或?qū)⑹沟镁埘ラ_(kāi)工率有所回升。因此需求端在9月存在一定好轉(zhuǎn)預(yù)期?？傮w來(lái)看，未來(lái)短期內(nèi)PTA成本端支撐較強(qiáng)，同時(shí)供需存在邊際改善預(yù)期，預(yù)計(jì)短期PTA價(jià)格表現(xiàn)或?qū)⑵珡?qiáng)。但是從中長(zhǎng)期來(lái)看，考慮到成本端存在轉(zhuǎn)弱預(yù)期，疊加四季度新產(chǎn)能或?qū)⑼斗?，PTA中長(zhǎng)期維持偏空預(yù)期。