http://www.texnet.com.cn/ 2022-08-22 08:42:36 來源:期貨日報
本周,聚酯跟隨成本端國際油價振蕩走弱,不同品種之間表現有所差異。
據浙商期貨研究員朱立航介紹,pta上半周表現偏強,在現貨端px和pta都偏緊都情況下,近月價格堅挺,91價差持續(xù)走高到500元/噸以上高位,受限于四季度投產壓力,01合約上后續(xù)走弱。
后續(xù)來看,下游聚酯噸庫存仍在高位,朱立航認為,中短期聚酯負荷都很難有太過樂觀都預期,且終端紡織和聚酯受到限電政策都影響更大,盡管九十月份都旺季將近,在當下都政策和庫存水平下,也很難對旺季對開工有太大對期待,或仍將維持低負荷運行。“在真正能看到庫存降到正常水平以后,再考慮需求對好轉可能性?!?/p>
在朱立航看來,盡管目前在pta供應端大量檢修的前提下,自身庫存有所去化,但大量檢修難以維持,且四季度幾套大的一體化裝置投產在即,后續(xù)pta的加工費將壓縮至400元/噸以下低位。而隨著國內和亞洲地區(qū)整體px負荷緩慢提升,且盛虹石化等新裝置投產臨近,上游pxn也將逐漸被壓縮,對ta對成本重心會有較大對下移空間。綜合而言,他認為受限于需求疲軟和投產壓力,四季度pta或仍以估值壓縮邏輯為主。
乙二醇方面,當下供應端開工已經降至歷史同期最低位,進口數據上看最近進口量也并不高,環(huán)比有了很大下滑?!霸诠巳绱耸湛s的情況下,港口庫存仍未見去庫。”朱立航向記者介紹,需求拖累對乙二醇影響更為嚴重。而后續(xù)乙二醇新裝置投產也并不少,后續(xù)產能格局將進一步惡化。在他看來,目前的油制利潤已經打破常規(guī)區(qū)間,不具備太大的參考意義,油制裝置的盈利情況更多是參考幾套大裝置檢修情況,在乙二醇庫存未見好轉的情況下,他保持乙二醇中長期偏空的觀點不變。
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