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　　摘要：2022上半年，短纖需求疲軟，企業(yè)盈利不佳，行業(yè)開工率低于歷史同期，期貨主力價格被動跟隨成本先揚后抑，重心上移，價格波動范圍為7106-9042元/噸，創(chuàng)下期貨上市以來新高，半年漲幅12.82%。

　　展望2022下半年短纖期貨價格走勢，觀點如下：第一，從成本端來看，成本偏強震蕩，重心預計下移。原油供應增加有限，需求持續(xù)恢復，供需仍然偏緊，油價將維持高位震蕩，絕對價格在夏季和冬季或有階段性高位出現(xiàn)，但價格重心或有所下移。PTA國內(nèi)供過于求，但在成本支撐下價格將維持偏強震蕩，加工費預計維持在500元/噸左右的低位震蕩，具體的價格走勢在于成本的帶動。乙二醇供需仍然偏弱，預計在成本支撐下維持在4500~5500元/噸區(qū)間震蕩。第二，從供應端來看，產(chǎn)能擴張，供應壓力加大。下半年有150萬噸產(chǎn)能計劃投產(chǎn)，行業(yè)產(chǎn)能增加。短纖生產(chǎn)將維持盈虧近平衡或虧損狀態(tài)，行業(yè)開工率預計維持在70%~80%的相對低位運行。第三，從需求端來看，終端和下游需求將環(huán)比回升，但難有明顯改觀。紡織服裝海外需求預計延續(xù)上半年狀態(tài)，內(nèi)需預計回暖；終端的坯布和紗線及下游滌紗去庫需要時間，對短纖仍以剛需為主。

　　綜合來看，短纖供應增加，需求恢復緩慢，供需仍然偏弱，加工費將維持近平衡或虧損狀態(tài)，絕對價格跟隨成本偏強震蕩，九、十月份或有階段性上漲行情。關注宏觀環(huán)境變化和成本走勢。操作上，短纖暫無單邊驅(qū)動行情，預計跟隨成本主要在7500~8500元/噸區(qū)間震蕩，操作跟隨成本高拋低吸。基差處于高位，供應回升后有回調(diào)預期，建議做空基差。短纖09/01價差偏高，有回落空間，建議做空月間價差。