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　　PTA

　　成本：原油邊際利空增加，全球宏觀偏弱預(yù)期拖累市場(chǎng)信心、EIA原油庫存持續(xù)累庫、汽油裂解價(jià)差大幅走弱等利空壓制原油反彈，但海外成品油庫存仍偏低、7/8月美國需求旺季、俄烏沖突下俄羅斯原油供應(yīng)仍有不確定性等對(duì)油價(jià)仍有支撐，整體看，油價(jià)短期維持高位震蕩。

　　原料PX方面，PX供應(yīng)逐步回升，而產(chǎn)業(yè)鏈中下游仍在負(fù)反饋中，供需預(yù)期轉(zhuǎn)弱下PX走勢(shì)偏弱，PXN仍有壓縮空間(目前374美元/噸)。

　　供需：目前PTA開工率至78.6%，偏高；需求上，終端織造負(fù)荷維持低位，負(fù)反饋下聚酯減產(chǎn)陸續(xù)執(zhí)行，開工率降至79.8%，PTA供需預(yù)期轉(zhuǎn)弱；估值：PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)602元/噸，TA09盤面加工費(fèi)196元/噸，現(xiàn)貨加工費(fèi)偏高；觀點(diǎn)：因原料PX供需轉(zhuǎn)弱，原料成本支撐偏弱；疊加下游聚酯仍在減產(chǎn)中，PTA供需預(yù)期轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)短期PTA依然承壓。但短期PTA流動(dòng)性偏緊下，基差強(qiáng)勢(shì)，對(duì)盤面存一定支撐，且油價(jià)重心支撐下，PTA短期下跌空間不大。關(guān)注PTA流動(dòng)性變化(供需偏弱預(yù)期下，流動(dòng)性收緊持續(xù)時(shí)間或有限)。

　　MEG

　　供需：短期MEG仍處供需兩弱格局。目前國內(nèi)乙二醇整體負(fù)荷在54.75%，其中煤制乙二醇負(fù)荷在52.37%。近期煤化工減停產(chǎn)計(jì)劃增加，8月煤制乙二醇負(fù)荷有望降至35%偏下，后續(xù)傳統(tǒng)裝置也同存減產(chǎn)檢修計(jì)劃，供應(yīng)環(huán)節(jié)持續(xù)收縮中。整體看，7月下游聚酯減產(chǎn)下，MEG供需改善有限，8月MEG去庫預(yù)期較強(qiáng)，7-8月累庫去庫20萬噸左右；9月如果煤制MEG現(xiàn)金流不能修復(fù)，部分煤化工重啟推遲概率較大，預(yù)計(jì)MEG供需仍存修復(fù)預(yù)期；估值：各生產(chǎn)工藝MEG維持大幅虧損狀態(tài)，尤其是煤化工虧損幅度擴(kuò)大；觀點(diǎn)：短期MEG供應(yīng)環(huán)節(jié)持續(xù)收縮中，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)有所提振，且在空頭減倉下MEG價(jià)格支撐偏強(qiáng)。但7月底仍有外輪集中到港壓力，且MEG裝置集中檢修在8月，預(yù)計(jì)短期MEG在反彈中壓力偏大。

　　短纖

　　供需：目前短纖負(fù)荷回升至83.7%，預(yù)計(jì)下周短纖負(fù)荷將升至85%偏上水平；而下游紗廠負(fù)荷仍在下降中，短期短纖面臨累庫壓力。

　　估值：短期短纖供需面近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局有所緩解，短纖現(xiàn)貨加工費(fèi)有所壓縮；遠(yuǎn)月在供需偏弱預(yù)期下，加工費(fèi)仍偏低。

　　觀點(diǎn)：短纖供需逐步轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)短纖短期依然承壓，但遠(yuǎn)月低估值下，絕對(duì)價(jià)格跟隨原料波動(dòng)為主。