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　　在原油振蕩市的影響下，下游化工板塊周內經歷了進一步探底反彈的過程。本周化工板塊中波動居前的是聚酯鏈，受成本端影響，PTA、短纖錄得下跌，而此前表現(xiàn)最弱的乙二醇逆勢上漲。

　　“近期聚酯產業(yè)鏈劇烈波動，主要是受原油和宏觀影響。美聯(lián)儲加息靴子落地后，市場交易衰退預期，原油油品需求走弱，原油價格大幅下跌，芳烴需求走弱，PX加工差有所轉弱，聚酯產業(yè)鏈成本下塌，聚酯需求維持偏弱，聚酯產業(yè)鏈價格重心下移，PTA、乙二醇和短纖價格均維持低位運行。”天風期貨分析師劉思琪表示。

　　光大期貨分析師周遨同樣認為，近期聚酯產業(yè)鏈品種價格偏弱運行主要是受油價大幅下跌的影響，能化品種成本中樞普遍下移，且市場近期的交易邏輯聚焦到了經濟衰退上，宏觀情緒面有所轉弱，對大宗商品價格產生了一定壓制。

　　對于近期反彈明顯的乙二醇，劉思琪表示，主要是受裝置檢修量增多、平衡改善的影響。她介紹說，今年以來，乙二醇港口庫存持續(xù)累庫，港口庫存高位，基本面偏弱，在聚酯產業(yè)鏈中跌幅最大。隨著乙二醇的價格下跌，利潤進一步壓縮，大部分工廠虧損嚴重，計劃外檢修裝置明顯增加。衛(wèi)星計劃減產、轉產，遠東聯(lián)重啟延后，中化泉州及古雷石化降負，7—8月大裝置計劃外檢修停車增加，平衡改善明顯，因此，前期處于弱勢的乙二醇在近期反彈幅度最大。

　　“在低利潤、低估值的狀態(tài)下，乙二醇供應端產生了加速收縮。市場有消息稱，華東某大型裝置因虧損嚴重，計劃將其中一條線進行檢修，切換乙二醇轉產聚乙烯。東北某大型乙二醇裝置后期也有檢修計劃，疊加國內跟海外減產降負消息層出不窮，市場對乙二醇供應端加速收縮的情況重新計價，使得下半周價格出現(xiàn)大幅度反彈?！敝苠壅f。

　　在劉思琪看來，當前聚酯產業(yè)鏈的主要矛盾在成本偏強與需求弱勢，成本端原油供應存在瓶頸，成本有支撐，需求端宏觀加息帶來的需求轉弱預期，織造訂單偏差，聚酯庫存壓力偏高、負荷偏低，需求負反饋抑制價格上漲。

　　“當前整體需求走弱，聚酯產業(yè)鏈價格趨勢性下跌，扭轉下跌的驅動依賴于恐慌情緒釋放后成本端原油企穩(wěn)。”劉思琪表示。

　　周遨認為，后期若想看到聚酯產業(yè)鏈偏弱格局出現(xiàn)扭轉，一方面需要宏觀情緒面出現(xiàn)積極性的修復，使包括原油在內的風險資產價格出現(xiàn)反彈；另一方面自身供需基本面也應當有所配合，可以是供應端的進一步收縮，也可以是需求端在國內政策的發(fā)力下出現(xiàn)邊際改善。