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　　供應(yīng)方面，5月大廠停車降負(fù)力度較大，月底逸盛新材料、福海創(chuàng)及百宏等大廠降負(fù)運(yùn)行，而虹港、臺(tái)化及揚(yáng)子等廠家也表示延期重啟，目前公布6月檢修計(jì)劃有逸盛、洛陽(yáng)石化，其他廠家暫無(wú)明確時(shí)間安排。除了常規(guī)性年度檢修外，目前PTA廠家主要根據(jù)利潤(rùn)及現(xiàn)實(shí)供需來(lái)決定計(jì)劃外降負(fù)或停車，故未來(lái)在增量檢修時(shí)間窗口及力度方面存在不確定性，但在低加工費(fèi)環(huán)境下，PTA工廠將通過(guò)高檢修率保持市場(chǎng)供應(yīng)的動(dòng)態(tài)平衡。

　　需求方面，隨著疫情好轉(zhuǎn)后放松管控，長(zhǎng)三角地區(qū)生產(chǎn)活動(dòng)有望逐步恢復(fù)正常，終端消費(fèi)預(yù)期環(huán)比改善，但當(dāng)下全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境整體欠佳，且終端即將步入傳統(tǒng)季節(jié)性淡季，聚酯在高庫(kù)存壓力下負(fù)荷提升空間也將受限，故下游需求彈性難言樂(lè)觀，未來(lái)PTA需求端驅(qū)動(dòng)仍然不足，但需關(guān)注終端階段性補(bǔ)庫(kù)及下半年國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度。

　　成本方面，近期PTA成本端走強(qiáng)主要來(lái)自PX裂解價(jià)差快速擴(kuò)張，但隨著國(guó)內(nèi)及亞洲地區(qū)負(fù)荷提升，PX供應(yīng)緊張局面有望改善，PXN價(jià)差對(duì)PTA成本驅(qū)動(dòng)力度或?qū)⑾魅?，但在全球能源危機(jī)背景下，原油價(jià)格堅(jiān)挺仍將給與產(chǎn)業(yè)鏈較強(qiáng)的成本支撐。

　　綜合來(lái)看，當(dāng)前聚酯及織機(jī)開(kāi)工偏低，需求恢復(fù)不及預(yù)期，但PTA工廠通過(guò)檢修調(diào)節(jié)供應(yīng)，市場(chǎng)供需整體維持動(dòng)態(tài)平衡。在全球能源危機(jī)背景下，原油價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，加之PX結(jié)構(gòu)性供應(yīng)矛盾，PTA成本支撐力度較強(qiáng)。PTA絕對(duì)價(jià)格主要跟隨成本波動(dòng)，密切關(guān)注上游原料價(jià)格走勢(shì)。建議逢低滾動(dòng)做多思路。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求恢復(fù)不及預(yù)期、俄烏沖突繼續(xù)惡