久久国产中文日韩欧美旡码,久久国产丝袜精品电影,国产亚洲精品久麻豆系列,国产欧美日韩在线中文一区,亚洲V∧在线观看精品,中文无码ab,老色鬼久久亚州AV综合

　　今年以來(lái)，受地緣政治、新冠疫情等因素影響，以聚酯和甲醇為代表的化工行業(yè)運(yùn)行壓力陡增，產(chǎn)品庫(kù)存逐步累積，貶值風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)。如何擺脫“內(nèi)外交困”局面，讓企業(yè)庫(kù)存“不貶值”成為當(dāng)前亟待解決的問(wèn)題。近日，在由鄭商所和中期協(xié)主辦的“穩(wěn)企安農(nóng)護(hù)航實(shí)體——疫情下企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理”主題活動(dòng)中，與會(huì)嘉賓為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、共渡難關(guān)提供有效的經(jīng)驗(yàn)，幫助產(chǎn)業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)庫(kù)存保值，穩(wěn)定生產(chǎn)運(yùn)行。

　　經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化產(chǎn)業(yè)面臨多重考驗(yàn)

　　“當(dāng)前，不管是工廠還是貿(mào)易商都面臨著外部環(huán)境的變化?！睆B門國(guó)貿(mào)石化聚酯部總經(jīng)理洪偉煌在活動(dòng)上說(shuō)。

　　以化纖板塊為例，據(jù)中國(guó)化學(xué)纖維工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)展部相關(guān)負(fù)責(zé)人張凌清介紹，高成本、弱需求，疊加疫情導(dǎo)致的物流受阻，使得化纖庫(kù)存逐步累積到高位，化纖行業(yè)開工率下降，利潤(rùn)空間進(jìn)一步壓縮，截至目前部分企業(yè)已處于虧損狀態(tài)?！?022年一季度滌綸短纖平均利潤(rùn)為-130.18元/噸，環(huán)比下跌189.78%。成本上行顯著，但短纖價(jià)格在需求低迷情況下漲幅有限，從而導(dǎo)致整體利潤(rùn)下滑明顯。”張凌清說(shuō)。

　　期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，3月份以來(lái)，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈、紡織行業(yè)集中的長(zhǎng)三角地區(qū)和福建地區(qū)都因疫情受到了較大影響，階段性物流不暢使產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)負(fù)荷出現(xiàn)較大幅度下降。

　　張凌清表示，春節(jié)過(guò)后部分終端成品交易市場(chǎng)關(guān)閉，終端成交偏弱，加上原材料和產(chǎn)品運(yùn)輸問(wèn)題，化纖下游開機(jī)率普遍較去年同期有所下降，例如江浙織機(jī)3月份平均開工率約71%，較去年同期下降15個(gè)百分點(diǎn)。

　　“3月之后，滌綸短纖企業(yè)因虧損壓力而開始減產(chǎn)，部分企業(yè)因下游企業(yè)集中減產(chǎn)導(dǎo)致庫(kù)存上升而停工。目前短纖行業(yè)產(chǎn)能利用率已降至65.57%。”張凌清稱。

　　“從庫(kù)存來(lái)看，滌綸短纖整體庫(kù)存確實(shí)是在逐步抬升。目前，對(duì)于滌綸短纖工廠來(lái)講，正處于加工費(fèi)縮水的階段，原料成本比較高，但產(chǎn)品賣不上好價(jià)格，而且還有很多企業(yè)被迫減產(chǎn)。企業(yè)降低負(fù)荷會(huì)影響規(guī)模效應(yīng)，導(dǎo)致單位產(chǎn)品生產(chǎn)成本提升。雙重打擊下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力很大?！焙閭セ驼f(shuō)。

　　張凌清坦言，面對(duì)原料和加工費(fèi)波動(dòng)幅度大的情況，企業(yè)希望利用期貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，化解企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和痛點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　期貨工具助企業(yè)鎖定利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)庫(kù)存保值

　　記者在會(huì)上了解到，目前很多企業(yè)已經(jīng)在使用期貨工具為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)保駕護(hù)航，期貨和衍生品市場(chǎng)為企業(yè)提供了多樣化的避險(xiǎn)工具和方式，比如套保交易、含權(quán)貿(mào)易、“保險(xiǎn)+期貨”等。

　　“企業(yè)需要針對(duì)自身的情況對(duì)癥下藥?！焙閭セ捅硎?，目前多數(shù)企業(yè)面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)就是庫(kù)存波動(dòng)。部分長(zhǎng)絲企業(yè)庫(kù)存非常高，加工費(fèi)不好，可以選擇不賣，但是風(fēng)險(xiǎn)在逐步增加。

　　據(jù)他介紹，2022年3月初，原油突破130美元/桶。某短纖工廠原料成本高企，但是加工費(fèi)情況不佳，同時(shí)下游銷售低迷，持續(xù)增加的庫(kù)存讓其經(jīng)營(yíng)調(diào)節(jié)空間越來(lái)越小。工廠面臨加工費(fèi)走低以及庫(kù)存跌價(jià)損失的雙重風(fēng)險(xiǎn)，但是如果糾結(jié)于當(dāng)下加工費(fèi)，可能會(huì)加劇企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　“鑒于此，從風(fēng)險(xiǎn)角度考慮，該短纖工廠將部分產(chǎn)品庫(kù)存按照PF2205+基差的形式銷售給我們，降低庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)回籠資金?？蛻舢?dāng)期銷售1000噸短纖現(xiàn)貨，單價(jià)約8250元/噸。后期，經(jīng)過(guò)與廠家復(fù)盤，如果當(dāng)時(shí)沒有銷售該批貨物，最大跌價(jià)損失將達(dá)到700元/噸?！焙閭セ驼f(shuō)。

　　據(jù)了解，疫情下除了對(duì)庫(kù)存保值的需求外，不少企業(yè)也希望能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)產(chǎn)品利潤(rùn)的鎖定。

　　洪偉煌舉例稱，2021年春節(jié)后，短纖的生產(chǎn)利潤(rùn)大幅波動(dòng)，PF2105盤面加工費(fèi)從最高2400元/噸跌到1700元/噸附近。某短纖工廠擔(dān)心未來(lái)疫情反復(fù)等因素導(dǎo)致企業(yè)虧損，希望合作伙伴可以幫助其鎖定全年加工利潤(rùn)。

　　“我司與該短纖工廠簽訂1400元/噸短纖現(xiàn)貨采購(gòu)合同，每月均勻交貨，為期1年。同時(shí)我司在期貨市場(chǎng)通過(guò)PTA、乙二醇和短纖期貨合約，構(gòu)建一個(gè)虛擬工廠來(lái)承接該短纖工廠產(chǎn)能。2021年6月之后，短纖市場(chǎng)加工費(fèi)長(zhǎng)期維持在低位，最低到700元/噸，最高到1300元/噸，遠(yuǎn)低于與我司簽訂的代加工合同約定的加工費(fèi)?！焙閭セ头Q。

　　記者了解到，近幾個(gè)月來(lái)國(guó)內(nèi)多地疫情反復(fù)，原本正常供需的甲醇也面臨疫情帶來(lái)的貨物貶值風(fēng)險(xiǎn)。在此情況下，實(shí)體企業(yè)通過(guò)運(yùn)用期權(quán)工具，構(gòu)建出一款“疫情險(xiǎn)”，規(guī)避持有的貨物出現(xiàn)大幅跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　“當(dāng)MA2206合約在2950元/噸時(shí)，我們買入行權(quán)價(jià)在2900元/噸的看跌期權(quán)，同時(shí)賣出行權(quán)價(jià)格在2800元/噸的看跌期權(quán)，都是兩周到期。組合價(jià)格為18元/噸，即保費(fèi)。如到期時(shí)MA2206結(jié)算價(jià)下跌至2900元/噸以下、2800元/噸以上，則獲得2900元/噸與到期結(jié)算價(jià)之間差額的補(bǔ)貼；如果低于2800元/噸，則補(bǔ)貼100元/噸?！焙紝?shí)化工副總經(jīng)理梅卓航表示，最終到期日5月5日，MA2206合約收盤價(jià)格為2754元/噸，低于2800元/噸，期權(quán)組合盈利100元/噸，扣除權(quán)利金后即獲得82元/噸補(bǔ)貼。

　　借鑒成功案例探索風(fēng)險(xiǎn)管理新模式

　　化工行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展離不開期貨和衍生品的助力。期貨和衍生品的成熟與發(fā)展，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)管理庫(kù)存和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)提供了新路徑。

　　PTA期貨上市16年來(lái)，成交量穩(wěn)步擴(kuò)大，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能良好，已與我國(guó)聚酯產(chǎn)業(yè)發(fā)展深度融合。PTA期權(quán)的上市更是豐富了產(chǎn)業(yè)對(duì)沖工具，大型企業(yè)通過(guò)期權(quán)交易實(shí)現(xiàn)保值與增值雙重效果。短纖期貨上市，完善了聚酯產(chǎn)業(yè)鏈期貨工具體系，便利相關(guān)企業(yè)進(jìn)行組合套保、鎖定利潤(rùn)。

　　經(jīng)過(guò)近一年半的穩(wěn)定運(yùn)行，短纖期貨功能得以有效發(fā)揮。產(chǎn)業(yè)中，基差點(diǎn)價(jià)模式也逐步被市場(chǎng)所接受。

　　在張凌清看來(lái)，今年短纖產(chǎn)業(yè)基差點(diǎn)價(jià)營(yíng)銷模式比例將進(jìn)一步提升，工廠也將借助盤面進(jìn)行鎖定加工費(fèi)等操作。

　　“對(duì)短纖企業(yè)而言，雖然油價(jià)上漲帶來(lái)聚酯庫(kù)存的升值，但是銷售困難造成企業(yè)回款困難以及現(xiàn)金流增長(zhǎng)，無(wú)法對(duì)升值的庫(kù)存進(jìn)行保值變現(xiàn)，成為企業(yè)最大的難題?！睆埩枨灞硎荆谶@樣的背景下，聚酯生產(chǎn)企業(yè)急需通過(guò)對(duì)沖工具鎖定生產(chǎn)原料成本，并對(duì)現(xiàn)有的庫(kù)存進(jìn)行保值。從聚酯生產(chǎn)企業(yè)角度來(lái)看，通過(guò)期貨套保，能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)庫(kù)存的價(jià)格管理。

　　專家建議，企業(yè)通過(guò)PTA和乙二醇期貨組合，實(shí)現(xiàn)成品庫(kù)存保值，將油價(jià)上漲帶來(lái)的庫(kù)存升值進(jìn)行鎖定。PTA大型生產(chǎn)企業(yè)擁有大量PTA現(xiàn)貨，通過(guò)場(chǎng)內(nèi)或者場(chǎng)外賣出看漲期權(quán)，獲得權(quán)利金收益，通過(guò)期貨價(jià)格突破行權(quán)價(jià)，企業(yè)手中大量的現(xiàn)貨能以基差的形式銷售給貿(mào)易商或者下游企業(yè)回籠資金，降低庫(kù)存壓力，這也是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的一種操作模式和風(fēng)險(xiǎn)管理的一種探索。

　　值得注意的是，盡管當(dāng)前聚酯產(chǎn)業(yè)集中度日益提升，但是中小企業(yè)仍然在六成左右，中小企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中難點(diǎn)、痛點(diǎn)主要集中在庫(kù)存跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等?！爸行∑髽I(yè)可以尋求與專業(yè)貿(mào)易公司合作，通過(guò)現(xiàn)貨質(zhì)押等多種形式回籠資金，同時(shí)企業(yè)與機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作套保，增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，保證生產(chǎn)利潤(rùn)?！睆埩枨灞硎尽?