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　　【行情復(fù)盤】

　　期貨市場：本周PTA價格偏強運行，TA2209合約收6700元/噸，周度漲幅4.00%，增倉24.57萬手。

　　現(xiàn)貨市場：本周PTA現(xiàn)貨價格上漲，現(xiàn)貨周均價6517元/噸，截至5月13日，PTA現(xiàn)貨價格6750元/噸，周度增加190元/噸，增幅2.89%，主港主流貨源基差穩(wěn)定在09+90。

　　【基本面及重要資訊】

　　(1)從成本端來看，原油價格繼續(xù)上漲，提振市場信心，PX方面：PX-NAP相對堅挺，美國大量進口MX用于調(diào)和油，使得PX供需繼續(xù)收緊，PX開工負荷不高導(dǎo)致亞洲供給端再度收緊，PX價格繼續(xù)上漲，對PTA成本支撐增強，預(yù)計PX-NAP維持堅挺運行，同時擠壓PTA加工費，PTA跟漲PX。

　　(2)從供應(yīng)端來看，截至5月13日(周五)，PTA開工率為75.1%，較5月6日上升1.4個百分點。五一節(jié)后歸來，PTA開工率緩慢回升。裝置變動：中泰120萬噸提升至滿負荷，能投100萬噸負荷8成，亞東75萬噸負荷8成，逸盛新材料負荷提升至滿負荷，逸盛大化375萬噸PTA裝置停車。此外，考慮到近期部分裝置停車與原料物流運輸有關(guān)，建議密切關(guān)注后續(xù)物流疏通情況。

　　(3)從需求端來看，近期產(chǎn)銷整體一般，短期聚酯開工率負荷依然偏低但或筑底企穩(wěn)，中期存反彈預(yù)期，重點關(guān)注華東疫情及物流情況，截至5月13日，聚酯開工負荷81.2%(+0.7%)。5月中旬以后聚酯開工有上升預(yù)期，未來兩周來看，預(yù)估計劃重啟聚酯產(chǎn)能80萬噸。近期聚酯開工率或先維持低位運行，后逐步回升，而回升的空間取決于終端需求的恢復(fù)情況。

　　(4)從庫存端來看，5月13日，PTA社會庫存287.2萬噸，環(huán)比累庫8.5萬噸，同時由于裝置檢修計劃依然較多以及下游聚酯開工率邊際回升，但需求增長緩慢，使得本周PTA社庫繼續(xù)累積，后期預(yù)計供需雙增下，5月份PTA社庫或維持窄幅波動節(jié)奏。

　　【交易策略】

　　在成本端原油以及PX強勢下，PTA價格繼續(xù)偏強運行，同時PTA加工費大幅壓縮后，PTA檢修裝置可能有邊際收緊預(yù)期，雖然聚酯需求表現(xiàn)依然不及預(yù)期，但PTA受成本端影響尤其是PX價格影響顯著，絕對價格可能繼續(xù)偏強運行，后市依然維持PTA價格重心不斷抬升判斷。

　　風險提示：原油價格繼續(xù)大幅下跌；PX出口量不及預(yù)期；需求恢復(fù)不及預(yù)期等。