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　　一、PX無壓力

　　(1)浙石化負(fù)荷仍在65%至70%附近，海南煉化66萬噸3.15停車檢修2個月，青島麗東100萬噸3.25至4月底檢修。亞洲PX3-4月無累庫壓力，庫存絕對水平仍不高，汽油型重整利潤仍好于芳烴型重整利潤，三苯抽提積極性有限，PX進(jìn)一步提負(fù)空間有限，PX加工費(fèi)回調(diào)空間有限。

　　二、PTA供應(yīng)有所回升

　　(1)PTA加工費(fèi)仍低估。(2)恒力石化(600346)250萬噸3.10兌現(xiàn)檢修20天，盛虹150萬噸裝置3.15檢修，復(fù)工待定；3-4月PTA檢修集中全兌現(xiàn)背景下，TA重新進(jìn)入去庫周期。(3)逸盛新材料于3.21從5成計(jì)劃提至滿負(fù)荷，PTA供應(yīng)量有所回升，3月去庫幅度縮窄。

　　三、聚酯產(chǎn)銷仍一般

　　周一長絲產(chǎn)銷60%，短纖產(chǎn)銷25%。

　　策略(1)謹(jǐn)慎看多。PX加工費(fèi)回調(diào)空間有限，PTA加工費(fèi)超跌有反彈預(yù)期。(2)跨期套利：多05空09。

　　風(fēng)險：原油價格大幅波動，汽油溢價對PX的分流程度，PTA工廠檢修兌現(xiàn)的情況，聚酯負(fù)荷后期降負(fù)的兌現(xiàn)力度。