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　　一、PX無(wú)壓力

　　(1)原油跌勢(shì)暫緩，PX及PTA短期稍企穩(wěn)。目前PX加工費(fèi)合理。(2)浙石化負(fù)荷再度降至7成附近，亞洲PX3月無(wú)累庫(kù)壓力，庫(kù)存絕對(duì)水平仍不高，汽油型重整利潤(rùn)仍好于芳烴型重整利潤(rùn)，三苯抽提積極性有限，PX進(jìn)一步提負(fù)空間有限，PX加工費(fèi)回調(diào)空間有限。

　　二、PTA加工費(fèi)較前期有所反彈，但仍處于低位

　　(1)PTA加工費(fèi)有所反彈，但絕對(duì)位置仍偏低，仍有反彈預(yù)期。(2)盛虹150萬(wàn)噸裝置3.15檢修，復(fù)工待定。(3)恒力石化250萬(wàn)噸3.10兌現(xiàn)檢修20天，四川能投100萬(wàn)噸3.6至3.14短停，新材料1期5成、2期滿負(fù)荷。PTA加工費(fèi)處于歷史低位，3-4月PTA檢修集中全兌現(xiàn)背景下，TA重新進(jìn)入去庫(kù)周期。

　　三、聚酯產(chǎn)銷(xiāo)仍一般

　　本周江浙織機(jī)開(kāi)工回落至70%(-6%)，加彈開(kāi)工回落至87%(-3%)，終端訂單偏弱，關(guān)注后續(xù)4月檢修可能。

　　策略(1)謹(jǐn)慎看多。PX加工費(fèi)回調(diào)空間有限，PTA加工費(fèi)超跌有反彈預(yù)期。(2)跨期套利：多05空09。

　　風(fēng)險(xiǎn)：原油價(jià)格大幅波動(dòng)，汽油溢價(jià)對(duì)PX的分流程度，PTA工廠檢修兌現(xiàn)的情況，聚酯負(fù)荷后期降負(fù)的兌現(xiàn)力度。