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　　一、PX加工費回調空間或有限

　　浙石化負荷再度7成附近，福佳大化70萬噸已復工，麗東亦已提負。亞洲PX2月平衡表延續(xù)去庫，3-4月預期僅小幅累庫，庫存絕對水平偏低，汽油型重整利潤仍好于芳烴型重整利潤，三苯抽提積極性不高，PX加工費回調空間有限。

　　二、PTA加工費仍偏低

　　(1)3-4月PTA企業(yè)檢修計劃有所增多，若檢修集中全兌現(xiàn)背景下，預期3-4月PTA重新進入去庫周期。逸盛寧波200萬噸檢修復工計劃繼續(xù)推遲，?；?50萬噸裝置降負20%，目前PTA加工費偏低，有反彈預期。

　　三、產(chǎn)銷一般

　　訂單偏弱背景下，周二長絲產(chǎn)銷在25%，短纖產(chǎn)銷在30%。

　　策略建議：(1)看多。原油基準高位震蕩，PX加工費回調空間有限，PTA加工費超跌有反彈預期。(2)跨期套利：多05空09。

　　風險：原油價格大幅波動，PTA工廠長約簽訂進度，亞洲PX加工費改善后的提負速率，聚酯工廠負荷剛性維持時間。