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　　2022年，國(guó)內(nèi)棉市多空因素交織，未來棉價(jià)漲跌觀點(diǎn)分歧很大，針對(duì)市場(chǎng)反饋的熱點(diǎn)事件以及棉市將如何運(yùn)行等話題，中國(guó)棉花網(wǎng)對(duì)宏源期貨研究員肖鋒波進(jìn)行了專訪。

　　中國(guó)棉花網(wǎng)記者：今年美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)國(guó)內(nèi)外棉市會(huì)有怎樣的影響？

　　肖鋒波：在美聯(lián)儲(chǔ)加息初期，對(duì)于棉花利空影響較小，因?yàn)槊藁ó吘箤儆谵r(nóng)產(chǎn)品，金融屬性較弱，并且此輪的上漲有需求恢復(fù)和減產(chǎn)做基礎(chǔ)，不會(huì)出現(xiàn)大跌行情。如果在今年9月份后，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息，棉花受到的影響會(huì)略大，但也不會(huì)像金融市場(chǎng)那樣表現(xiàn)得很差。

　　中國(guó)棉花網(wǎng)記者：國(guó)際原油價(jià)格受地緣政治沖突屢創(chuàng)新高，對(duì)國(guó)內(nèi)外棉價(jià)影響有多大？

　　肖鋒波：原油價(jià)格上漲提高了化纖的成本，對(duì)棉花有一定支撐作用，促使外棉價(jià)格走高，但更多是心理影響。其實(shí)棉花與短纖的差價(jià)已經(jīng)很大，即使短纖類成本提升，也只能算是補(bǔ)漲，短期內(nèi)很難恢復(fù)到往年差價(jià)水平。反之，如果國(guó)際原油價(jià)格回落到80美元，對(duì)于棉花的利空影響也較小。

　　中國(guó)棉花網(wǎng)記者：您認(rèn)為外棉走勢(shì)強(qiáng)于國(guó)內(nèi)棉花的主要原因是什么？未來外棉是否存在繼續(xù)上漲的基礎(chǔ)？這對(duì)國(guó)內(nèi)棉價(jià)有何影響？

　　肖鋒波：外棉在站穩(wěn)了110美分后不斷走高，與國(guó)內(nèi)棉花的差價(jià)不斷縮小。筆者認(rèn)為基本面因素在于印度和美國(guó)棉花減產(chǎn)，印度棉花走勢(shì)更強(qiáng)，部分亞洲國(guó)家轉(zhuǎn)向采購美國(guó)棉花，美棉銷售速度加快；市場(chǎng)因素在于原油價(jià)格高企、基金連續(xù)在ICE棉花增加多單，促使期貨價(jià)格不斷走高。

　　預(yù)計(jì)在2022/23年度新棉上市之前，棉花還將高位運(yùn)行，尤其是國(guó)際棉花價(jià)格。因疫情后期經(jīng)濟(jì)恢復(fù)加快，海外訂單轉(zhuǎn)向了東南亞，棉花需求增強(qiáng)，具備上漲基礎(chǔ)，對(duì)國(guó)內(nèi)棉花有支撐作用，但國(guó)內(nèi)內(nèi)需不足，海外訂單減少，即便上漲也是被動(dòng)跟隨。

　　中國(guó)棉花網(wǎng)記者：您認(rèn)為今年棉紡下游能否支撐棉價(jià)繼續(xù)高位運(yùn)行，判斷理由是什么？

　　肖鋒波：如果單純從棉紗下游需求來看，很難支撐棉花現(xiàn)在的高價(jià)，國(guó)際和國(guó)內(nèi)棉價(jià)均處于高位，并不會(huì)因?yàn)閲?guó)內(nèi)下游疲軟而塌陷。比如去年11月份到現(xiàn)在，棉紗下游需求很弱，但棉花卻是小碎步上漲。等到下游需求恢復(fù)時(shí)，將被迫接受高價(jià)棉花，下游相對(duì)缺乏話語權(quán)。

　　中國(guó)棉花網(wǎng)記者：您認(rèn)為今年鄭棉會(huì)如何運(yùn)行，大致幾月會(huì)出現(xiàn)最高點(diǎn)？

　　肖鋒波：今年棉價(jià)將會(huì)再創(chuàng)新高，隨后逐步震蕩整理，但回落的空間不大。個(gè)人認(rèn)為ICE棉花的最高點(diǎn)不會(huì)超過150美分/磅，但會(huì)在130美分/磅之上，應(yīng)該在3月底或者在5月份之前出現(xiàn)，隨后將會(huì)進(jìn)入季節(jié)性調(diào)整。國(guó)內(nèi)棉花突破25000元/噸的概率很小，預(yù)計(jì)24000元/噸將是今年高點(diǎn)，時(shí)間周期對(duì)應(yīng)外棉。

　　中國(guó)棉花網(wǎng)記者：對(duì)軋花廠和紡織產(chǎn)業(yè)客戶而言，您認(rèn)為應(yīng)該如何操作規(guī)避市場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)？

　　肖鋒波：在棉花價(jià)格上漲期間，即3月底之前，軋花廠可以加速銷售現(xiàn)貨，積極回籠資金，如果銷售確實(shí)有困難或者成本較高，可在期貨22000元以上部分套保；紡織產(chǎn)業(yè)客戶則可以根據(jù)訂單情況，按單采購，規(guī)避高價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，盡量降低安全庫存。