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　　在2021中國(鄭州)國際期貨論壇的PTA、短纖分論壇上，浙江恒逸國際貿(mào)易有限公司研究總監(jiān)王廣前表示，當前PX的供應(yīng)壓力最大的階段已經(jīng)過去，雖然第四季度可能會迎來一些增量，但整體來看，PX產(chǎn)能的供應(yīng)壓力并不大。

　　據(jù)王廣前介紹，2017―2018年，PX實際上的產(chǎn)能擴張增量是比較有限的。2019年隨著恒逸對石化民營鏈的投產(chǎn)，帶來供應(yīng)端有明顯的增加。而且這些增量產(chǎn)能主要是在Q3、Q4兌現(xiàn)。對應(yīng)產(chǎn)量的話是在2020年，所以我們可以看到，2020年整個PX集約性的供給壓力是最大的。這也就導(dǎo)致在2020年，PX的絕對價格和PX-N價差會來到歷史性的低位，進而導(dǎo)致PTA的原料成本坍塌，PTA絕對價格也被帶到1999年以來的新低。“PX供應(yīng)過剩對PTA成本端的坍塌及PTA絕對價格的下拽，影響力是巨大的。”他說。

　　不過，王廣前說，2020年以來PX新增產(chǎn)能比較有限，2021年主要是浙石化的480萬噸產(chǎn)能。不過，目前原油配額有所緩解，浙石化的裝置也是將在后期形成一定的供應(yīng)增量，那么總的來說2020年P(guān)X產(chǎn)能的供應(yīng)壓力并沒有那么大。

　　王廣前介紹說，除了浙石化之外，其余的裝置投產(chǎn)，大概率都是在下半年，或者Q4，甚至要推遲。因此，從持續(xù)性的供應(yīng)來看是比2019、2020年有所放緩。這也是為什么說，這一輪煤電化上，恒力、浙石化一期二期推進之后，這一輪產(chǎn)能投放，已經(jīng)進入后半程，甚至說進入尾聲的原因。

　　“因此，2021、2022年P(guān)X產(chǎn)能投放高峰已經(jīng)過去，所以說對PX來說壓力相對前兩年是有所緩解的。近期，從PX供需來看，隨著PTA9月份開始的這一輪檢修重啟對應(yīng)PX的需求量是有所增加的。所以將導(dǎo)致PX價差、加工費可能大概率在后期產(chǎn)生區(qū)間振蕩。一直到浙石化二期形成明顯的供應(yīng)增量之后可能才會對這個價差或者價格造成一定的壓力?！蓖鯊V前說。

　　與PTA不同，下游短纖目前是處在產(chǎn)能投放周期的前夜。王廣前表示，實際上今年短纖的產(chǎn)能投放力度也不小，特別是10月有三十萬噸的產(chǎn)量投放。但是今年產(chǎn)能投放主要集中在非標產(chǎn)品。期貨交割品棉線的投放相對來說較小。因此相對于標品，非標品相對較弱。

　　“不過，往后會有比如新鳳鳴(603225)、恒逸逸達、四川龍投、中泰這些產(chǎn)業(yè)體量相對較大的產(chǎn)能投放。所以明年來看，短纖的產(chǎn)能供應(yīng)壓力還是比較大的?！蓖鯊V前表示，需要注意的是，產(chǎn)能列表對應(yīng)的產(chǎn)能投放和實質(zhì)性的產(chǎn)能兌現(xiàn)是有區(qū)別的。實際上產(chǎn)能投放能不能在那個時間點兌現(xiàn)，實際上是存在不確定性的，后期需要市場進行密切的跟蹤。

　　王廣前介紹說，目前的現(xiàn)狀就是短纖的開工率從去年到今年，一直維持在99%，甚至100%附近的高負荷運轉(zhuǎn)。高負荷運轉(zhuǎn)帶來的供應(yīng)壓力和需求端的相對不緊密期，導(dǎo)致短纖的生產(chǎn)利潤出現(xiàn)虧損。生產(chǎn)虧損之后可能短纖工廠整個的開工負荷就不得不開始下調(diào)。目前整個短纖工廠的開工率已經(jīng)比春節(jié)期間季節(jié)性的檢修階段對應(yīng)的開工率還要低。如果說后續(xù)加工還是維持在低位，不排除后期會出現(xiàn)一些裝置繼續(xù)進行檢修。

　　此外，王廣前說，從終端需求的角度，一方面是受疫情的沖擊，一方面從整個需求彈性，包括表需的角度，維持一個偏中性的判斷。后續(xù)終端可能將迎來一些補庫，在后期如果說有些兌現(xiàn)的話，可能在傳統(tǒng)需求旺季的四季度，從邊界上來看，環(huán)比是有改善的空間。