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　　核心提要

　　本周聚酯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿凸乐抵?，表現(xiàn)為企穩(wěn)為主，基本符合預(yù)期，其中PTA受大廠檢修支撐，低位反彈，而短纖受終端及棉花事件拖累，表現(xiàn)較弱。

　　PTA

　　目前PTA自身的利潤偏差，生產(chǎn)企業(yè)多半在虧損中，當(dāng)前不少工廠步入檢修，預(yù)計(jì)PTA加工費(fèi)存在修復(fù)空間；對于PX或因PTA檢修，需求收縮，存在趨弱可能，絕對價格來看因PX和PTA利潤存在背離，PTA絕對價格可能受原油影響較為明顯。如若原油價格不繼續(xù)下跌，PTA繼續(xù)向下空間有限，價格支撐較強(qiáng)。

　　乙二醇

　　MEG仍然處在強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期格局中，強(qiáng)現(xiàn)實(shí)體現(xiàn)在近端偏低的庫存，從目前的供需情況來看，國內(nèi)供應(yīng)基本恢復(fù)到高位(近期部分裝置開啟季節(jié)性檢修)，進(jìn)口從到港預(yù)報來看暫未完全恢復(fù)，下游聚酯負(fù)荷維持，短期整體供需有望延續(xù)偏緊。弱預(yù)期體現(xiàn)在隨著進(jìn)口的恢復(fù)和后期的投產(chǎn)，乙二醇低庫存現(xiàn)狀不可持續(xù)。在庫存沒有進(jìn)一步去化的情況下，市場提前交易弱預(yù)期。本周市場表現(xiàn)來看，乙二醇庫存仍處在低位，且近端基差在走強(qiáng)，我們認(rèn)為4月05合約交易邏輯將回歸偏緊的現(xiàn)實(shí)端。

　　短纖

　　受終端持續(xù)消耗原料庫存和棉花事件拖累，短纖本周表現(xiàn)較弱。從目前的估值水平來看，短纖利潤已大幅回落，在成本端有支撐的情況下，短纖繼續(xù)下跌空間已十分有限。終端消耗原料備貨已持續(xù)一個月左右，在開工和訂單并未走弱下，預(yù)計(jì)終端新一輪庫存回補(bǔ)將為短纖帶來上行驅(qū)動。

　　操作建議：EG59正套；多PF2109