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　　原標(biāo)題：PTA日?qǐng)?bào)：能化板塊回調(diào)帶動(dòng)PTA回落聚酯產(chǎn)銷轉(zhuǎn)淡

　　一、PX加工費(fèi)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)強(qiáng)勢(shì)

　　(1)雖去庫(kù)幅度最大時(shí)段暫過(guò)，但3-4月無(wú)明顯累庫(kù)壓力，紙貨近端亦有小幅溢價(jià)。PX加工費(fèi)仍偏強(qiáng)。原油回調(diào)帶動(dòng)PX價(jià)格見(jiàn)頂回落。

　　二、PTA加工費(fèi)仍維持400元/噸以上

　　(1)PTA加工費(fèi)仍在400元/噸以上，一方面是3月檢修計(jì)劃集中，另一方面是部分工廠前期超賣回補(bǔ)貨源，聚酯工廠亦有所采購(gòu)。基差反彈至-80元/噸。(2)盛虹新產(chǎn)能250萬(wàn)噸裝置一條線125萬(wàn)噸已于2.28投料，近日出品。

　　三、聚酯產(chǎn)銷再度轉(zhuǎn)淡

　　(1)能化板塊回調(diào)背景下，聚酯產(chǎn)銷再度轉(zhuǎn)淡，周一長(zhǎng)絲產(chǎn)銷25%，短纖產(chǎn)銷5%。

　　平衡表展望：

　　3-4月TA檢修計(jì)劃集中，首度進(jìn)入小幅去庫(kù)預(yù)期，TA加工費(fèi)預(yù)期見(jiàn)底；然而PX3-4月小幅累庫(kù)，但5-6月仍有檢修去庫(kù)預(yù)期，PX加工費(fèi)含左側(cè)交易偏強(qiáng)，中線尺度PTA持續(xù)成本型推漲。

　　策略建議：(1)單邊：觀望，超漲回調(diào)，暫觀望(2)跨期：觀望。

　　風(fēng)險(xiǎn)：3-4月PTA工廠檢修計(jì)劃兌現(xiàn)力度，汽油溢價(jià)對(duì)芳烴供需改善的持續(xù)性。