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　　PTA觀點

　　1)上周PTA偏強(qiáng)震蕩。供應(yīng)端來看，周內(nèi)上海石化40萬噸停車，四川能投負(fù)荷降至9成運(yùn)行，PTA供應(yīng)量窄幅下移，其余無明顯波動。上周PTA負(fù)荷85.4%，前值85.6%。下周預(yù)計虹港石化2期存投產(chǎn)，另外恒力石化4號線或存在檢修，PTA負(fù)荷會略微下降。需求端，終端仍在搶購，聚酯產(chǎn)銷放量，聚酯負(fù)荷保持88。6%的高位。3月PTA或累庫幅度下降，甚至略微去庫，短期PTA自身供應(yīng)過剩矛盾減緩。

　　2)從歷史數(shù)據(jù)看，價格的趨勢仍在成本，對于成本PX，整體上看，PX也表現(xiàn)出邊際重于總量的特征，只要PX去庫，那么PX價格就會強(qiáng)勢，這種情況預(yù)計會持續(xù)到5月。因此PTA適合逢低做多。PX具體來看，供應(yīng)端，PX擴(kuò)產(chǎn)周期未兌現(xiàn)，后期浙石化檢修。需求端目前表現(xiàn)尚可，按目前的供需情況，若按110萬噸的進(jìn)口估算，則國內(nèi)PX處于去庫過程。

　　3)策略方面，PX支撐PTA價格，TA2105合約暫時偏強(qiáng)，逢低多，參考5000壓力位。

　　MEG觀點

　　1)上周乙二醇強(qiáng)勢上漲?；久媲闆r：供應(yīng)方面，截至2月19日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在75。40%，前值71。99%，后市國內(nèi)供應(yīng)增加。進(jìn)口方面，預(yù)計2月-3月進(jìn)口下調(diào)在70萬噸附近。需求端，終端仍在搶購，聚酯產(chǎn)銷放量，聚酯負(fù)荷保持88.6%的高位。3月加速去庫。

　　2)近期乙二醇漲勢如虹，從季節(jié)性角度看，其背后的邏輯是進(jìn)口逆季節(jié)性下降和需求逆季節(jié)性好，這導(dǎo)致乙二醇庫存沒有出現(xiàn)明顯的季節(jié)性累庫，預(yù)計這種情況會持續(xù)到3月。

　　3)從基差和月差角度看，上周基差+500附近波動，月差繼續(xù)擴(kuò)大至+680，這表明現(xiàn)貨被動跟漲EG2105合約，而EG2105合約受資金追捧大幅上漲，因此乙二醇要達(dá)到高點，必須要看到資金情緒回落，也就是乙二醇的5-9月間價差回落。

　　4)策略方面，在資金情緒下，建議不追高，回調(diào)現(xiàn)貨有支撐的話，擇機(jī)買，05合約參考6300元壓力位，基差和月差宜正套。