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　　春節(jié)期間，原油、能源、化工等商品期貨大幅上漲，投資商、涉棉產(chǎn)業(yè)鏈等對(duì)2021年全球經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、運(yùn)輸、紡服消費(fèi)增長(zhǎng)的預(yù)期強(qiáng)烈，疊加歐美各國(guó)新冠疫情現(xiàn)拐點(diǎn)，節(jié)后鄭棉應(yīng)聲大漲，CF2105合約盤(pán)面價(jià)格直破16000元/噸，與ICE棉花期貨相互呼應(yīng)，ICE主力合約春節(jié)期間上破90美分/磅關(guān)口，引發(fā)空頭、套保棉花企業(yè)的緊張情緒。

　　分析認(rèn)為，鄭棉主力將在16000元/噸上方遭遇空頭的頑強(qiáng)抵抗，短線(xiàn)可能在16000元/噸關(guān)口形成僵持局面。筆者認(rèn)為，鄭棉本輪強(qiáng)勢(shì)反彈即將進(jìn)入尾聲，雖然16000-16500元/噸的廂體內(nèi)多空雙方仍將反復(fù)博弈，但短線(xiàn)守住16000元/噸的難度不小。原因簡(jiǎn)單歸納如下幾點(diǎn)：

　　一是節(jié)后雖然鄭棉、鄭棉紗大漲飄紅，但紗廠、織布及服裝企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)仍需要時(shí)間，詢(xún)價(jià)和原料采購(gòu)也尚未展開(kāi)，能否接受并消化棉價(jià)上漲需要再觀察；

　　二是美國(guó)對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品保留加征關(guān)稅。路透社報(bào)道，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫2月18日表示，美國(guó)暫時(shí)保留特朗普政府對(duì)中國(guó)商品征收的關(guān)稅，將在徹底審查后評(píng)估如何推進(jìn)；

　　三是鄭棉主力合約16000元/噸上方將引發(fā)大量的棉花套保盤(pán)入市，鄭棉實(shí)盤(pán)壓力或持續(xù)大幅增加。從調(diào)查來(lái)看，目前在疆內(nèi)監(jiān)管庫(kù)(含鄭棉交割庫(kù))3128標(biāo)準(zhǔn)級(jí)機(jī)采棉成本約15300-15500元/噸左右(毛重)，CF2105合約套保、交割凈利潤(rùn)近1000元/噸，棉企賺的盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)；

　　四是央行貨幣政策以穩(wěn)為主，不排除階段性收緊的可能。開(kāi)年后兩個(gè)交易日，央行在公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)回籠資金達(dá)3400億，凈回籠資金規(guī)模高達(dá)2600億元，為近幾年罕見(jiàn)，雖然貨幣政策不會(huì)明顯收緊，但節(jié)后“開(kāi)閘放水”的預(yù)期大幅減弱；

　　五是2020/21年度國(guó)內(nèi)棉花供大于需、缺乏炒作空間的趨勢(shì)未變。一方面2020/21年度新疆棉花產(chǎn)量不斷刷出新高，2021年美棉簽約進(jìn)口也有條不紊；另一方面2021年新疆棉花種植面積預(yù)期繼續(xù)增長(zhǎng)，總產(chǎn)量值得期待。