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　　摘要：

　　2020年，短纖期價(jià)呈“N”型走勢(shì)，整體運(yùn)行區(qū)間為5750~6618元/噸。展望2021年，觀點(diǎn)如下：

　　原料價(jià)格中樞抬升，短纖成本重心上移。2021年，盡管滌綸短纖上游PTA和乙二醇依舊延續(xù)供需過剩局面，但考慮到成本端原油價(jià)格中樞抬升，PTA和乙二醇絕對(duì)價(jià)格亦將跟隨抬升，滌綸短纖成本重心亦將上移。

　　標(biāo)品新產(chǎn)能投放有限，供應(yīng)壓力不大。2021年前三季度，滌綸短纖產(chǎn)能投放壓力不大，行業(yè)投產(chǎn)計(jì)劃以差異化品種為主，期貨標(biāo)品新增產(chǎn)能有限。四季度，關(guān)注聚酯龍頭新產(chǎn)能投放進(jìn)度，考慮到產(chǎn)能規(guī)模較大，2022年行業(yè)供應(yīng)過剩壓力或漸顯。

　　終端修復(fù)預(yù)期下，需求增速樂觀。2021年，預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)將逐步復(fù)蘇，終端紡織服裝行業(yè)需求有望修復(fù)走強(qiáng)，短纖內(nèi)需和外需均有望改善。此外，原生短纖對(duì)再生短纖仍有替代空間，競(jìng)品棉花價(jià)格有望持續(xù)走高，或提振短纖需求。

　　工廠庫存有望維持低位。在供應(yīng)增量有限，但需求維持樂觀增速之下，2021年前三季度，預(yù)計(jì)滌綸短纖工廠庫存壓力不大。但目前貿(mào)易商環(huán)節(jié)貨物堆積較多，關(guān)注貿(mào)易商庫存變動(dòng)節(jié)奏。