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　　近日，一些涉棉企業(yè)、機(jī)構(gòu)紛紛建議國內(nèi)棉紡織廠、貿(mào)易商等采購企業(yè)逐漸入市，開展CF2309、CF2401合約買套保操作，以規(guī)避2023/24年度棉花期現(xiàn)市場出現(xiàn)較大行情的風(fēng)險。原因可簡單歸納如下幾點(diǎn)：

　　一是2023/24年度全國/新疆植棉面積下降、植棉成本維持在高位及糧棉比價仍需要恢復(fù)；二是紡織品服裝出口增長可期。2023年3月份我國紡服出口大幅超預(yù)期，棉紡織企業(yè)開機(jī)率持續(xù)處于高位，因此若無宏觀風(fēng)險影響，2023年二、三季度棉花消費(fèi)將持續(xù)向好；三是2023年貨幣政策延續(xù)寬松。2023年4月MLF操作量1700億元，到期量1500億元，這意味著本月央行實(shí)施了200億元凈投放，為連續(xù)第5個月加量續(xù)做。央行政策偏積極，釋放保持流動性合理充裕，繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供有力支持。另外，央行貨幣工具箱中仍有降準(zhǔn)、降息等舉措；四是外盤在美聯(lián)儲加息步伐減緩、植棉面積下降及能源、重金屬、谷物等期貨品種的合力助推下有望上行；五是技術(shù)面支持鄭棉震蕩反彈。目前鄭棉上漲的勢頭比較明顯，CF2309、CF2401合約不斷增倉上行，表明2023/24年棉花市場或可期待。

　　那么對于用棉企業(yè)而言，目前CF2309合約15000元/噸左右買套保、保原料供應(yīng)的操作是否可行呢？從中長線來看，筆者的看法是可行，至少風(fēng)險并不大。因?yàn)槌松厦媪_列的利好外，筆者認(rèn)為還需要關(guān)注下面三個條件：

　　其一、2023-2025年新疆棉花目標(biāo)價格水平仍為18600元/噸，以固定產(chǎn)量510萬噸進(jìn)行補(bǔ)貼，對2023/34年度籽棉、皮棉價格支撐作用偏強(qiáng)；其二、由于2022/23年度新疆棉花收購加工呈“有利潤，有資金，有資源”的特點(diǎn)，因此2023年入疆承包軋花廠、租賃加工線的熱情被全面調(diào)動起來，一些內(nèi)地棉花企業(yè)、棉紡織廠和投資商2/3月份就已派人入疆聯(lián)系包廠、包生產(chǎn)線事宜，承包費(fèi)較2022年有比較明顯的上漲。大量的加工主體涌入，2023/24年度不計成本、提價搶收的現(xiàn)象大概率發(fā)生；其三、受歐佩克+減產(chǎn)、全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇及俄烏沖突曠日持久等的影響，原油漲勢強(qiáng)勁，帶動PTA、滌綸短纖等棉花替代性價格持續(xù)高位運(yùn)行。