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　　3月中旬這周，美國(guó)和歐洲銀行系統(tǒng)接連爆發(fā)危機(jī)給試圖企穩(wěn)的棉花價(jià)格又一次新的沖擊。不過(guò)從結(jié)果來(lái)看，ICE棉花期貨勉強(qiáng)頂住了宏觀面的壓力，盤(pán)面震蕩之后較前周略微下跌，主力5月合約繼續(xù)在80美分下方尋找支撐。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息的臨近和加息后果的不斷體現(xiàn)，棉花市場(chǎng)繼續(xù)被宏觀因素所牢牢控制。

　　受長(zhǎng)時(shí)間大幅度加息影響，上周以來(lái)硅谷銀行、瑞士信貸、第一共和銀行接連出現(xiàn)狀況，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)金融體系的巨大擔(dān)憂，金融市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)。之后，政府和大銀行迅速出手，市場(chǎng)的擔(dān)憂稍有緩解。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)加息仍存在很大不確定性。上周，美國(guó)2月份CPI上漲0.4%(同比上漲6%)，PPI下降0.1%(同比上漲4.6%)，零售額下降0.4%(同比增長(zhǎng)4.5%)，這些和之前發(fā)布的就業(yè)數(shù)據(jù)都將影響到美聯(lián)儲(chǔ)的最終加息決定。歐洲方面，上周歐洲央行將利率又提高了50個(gè)基點(diǎn)，看來(lái)還是把工作重點(diǎn)放在了抗通脹上，至于本周美聯(lián)儲(chǔ)究竟加息50個(gè)基點(diǎn)還是25個(gè)基點(diǎn)，或者是暫緩加息，還需要各方耐心等待。

　　不管加息的最終決定如何，在當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，消費(fèi)者的信心仍然不足，而下游零售商的預(yù)期下降最終會(huì)表現(xiàn)為棉花需求減少。從最新的數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)2月份零售下降0.4%(同比增長(zhǎng)4.5%)，服裝銷(xiāo)售額下降0.8%，這也是意料之中的事。

　　春節(jié)之后的外盤(pán)走勢(shì)，其實(shí)一直是處于下跌過(guò)程，截至3月17日，主力合約已經(jīng)從2月初的將近90美分跌至最低的77美分，說(shuō)到底都是需求的問(wèn)題。雖然近兩個(gè)月來(lái)，美棉出口表現(xiàn)還過(guò)得去，但美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期大力度加息正在改變未來(lái)的經(jīng)濟(jì)前景，棉花消費(fèi)復(fù)蘇的預(yù)期一再推遲。國(guó)外分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，棉花消費(fèi)復(fù)蘇可能比預(yù)想的更遲一些，今年剩余時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)都需要認(rèn)真地治療消費(fèi)的傷痛。

　　從目前來(lái)看，雖然今年棉花價(jià)格與競(jìng)爭(zhēng)作物相比沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，可能會(huì)導(dǎo)致種植意向大幅下降，但由于西方國(guó)家服裝零售持續(xù)疲軟，加息對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響還將持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，消費(fèi)者支出結(jié)構(gòu)改變之后短時(shí)間內(nèi)難以恢復(fù)原有狀態(tài)，因此需要有打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備。對(duì)于天氣和供應(yīng)的炒作，雖然不能排除這種可能性，但在今年的形勢(shì)下，這種炒作顯然缺乏足夠的底氣，也無(wú)益于行業(yè)的整體復(fù)蘇。