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　　市場(chǎng)分析

　　PX方面，浙江石化負(fù)荷在75%-80%附近，福化2條線分別于6月中及6月底檢修2個(gè)月，亞洲PX平衡表雖然7月進(jìn)入累庫周期，但僅小幅累庫，真正累庫加速點(diǎn)在9/10月。因此若短期PX加工費(fèi)回落過快則有反彈可能，但長(zhǎng)期緩慢壓縮。

　　PTA方面，TA開工偏高，等待下一輪檢修。四川能投100萬噸6.28檢修，福海創(chuàng)亦于7月中有檢修計(jì)劃。月頻看，聚酯低負(fù)荷背景下預(yù)期結(jié)束6月快速去庫階段，進(jìn)入7月庫存走平階段。目前庫存持續(xù)年內(nèi)環(huán)比稍低位的背景下，TA基差繼周初快速走強(qiáng)至310至330元/噸后，周二繼續(xù)上沖至370元/噸附近，關(guān)注主流大廠的挺價(jià)意愿。

　　后續(xù)聚酯工廠仍有減產(chǎn)，進(jìn)一步拖累PTA需求。

　　策略

　　(1)逢低做多。原油高位震蕩。PX加工費(fèi)寬幅震蕩，區(qū)間震蕩。預(yù)計(jì)PTA區(qū)間震蕩為主，目前處于區(qū)間中下方(2)跨期套利：觀望。

　　風(fēng)險(xiǎn)

　　美國芳烴結(jié)構(gòu)性緊張持續(xù)性，原油價(jià)格大幅波動(dòng)，外商對(duì)PX的持貨心態(tài)，聚酯提負(fù)速率。