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　　一、本周PTA期貨主力行情回顧

　　本周PTA依然是受成本主導(dǎo)，周內(nèi)震蕩后下跌。成本端原油短期缺乏利好消息刺激，高位震蕩后下跌。PX在浙石化裝置投產(chǎn)之前仍是偏緊狀態(tài)，PX加工差難以進(jìn)一步壓縮，市場或存在向上修復(fù)預(yù)期。供需方面來看，本周PTA供應(yīng)端波動(dòng)不大，只有多套裝置公布檢修的計(jì)劃，但并不在本周；下游聚酯工廠穩(wěn)定生產(chǎn)，負(fù)荷維持高位，對(duì)PTA保持剛性需求。綜合來看，原油價(jià)格偏弱，短期PTA雖有檢修消息釋放，價(jià)格得到一定利好支撐，但成本端的波動(dòng)仍占據(jù)主導(dǎo)后期制約PTA行情波動(dòng)的仍以成本端占據(jù)主導(dǎo)。后市需要關(guān)注4月份OPEC+會(huì)議的情況，原料PX價(jià)差修復(fù)情況。預(yù)計(jì)后續(xù)短期PTA市場在可能成本的波動(dòng)下偏強(qiáng)震蕩。

　　(一)PTA成本端：

　　本周油價(jià)方面并無太多消息，原油高位震蕩后下跌調(diào)整。石腦油與PX上游成本端價(jià)格跟隨下跌。

　　1.原油原油本周偏弱震蕩后下跌，技術(shù)性調(diào)整，石腦油和PX價(jià)格跟隨。

　　2.PX：本周PX價(jià)格跟隨原油震蕩下跌。

　　圖2-3PX價(jià)格

　　3.P：本周PTA加工費(fèi)依然整體偏低，再創(chuàng)歷史低位。加工費(fèi)目前偏低，給PTA支撐。

　　(二)P：

　　本周PTA開工率波動(dòng)不大。但公布了3-4月有多套裝置計(jì)劃檢修，后續(xù)預(yù)計(jì)供給方面趨緊。

　　1.：本周PTA裝置波動(dòng)不大，虹港石化2期新裝置負(fù)荷提升，整體負(fù)荷在8成左右運(yùn)行。

　　2.：本周庫存天數(shù)和倉單數(shù)量有所下降。

　　(三)P：

　　本周聚酯負(fù)荷維持高位，各聚酯產(chǎn)品價(jià)格雖然隨著成本端有所降低，但整體利潤較好，庫存也不高，需求端表現(xiàn)良好。織造端復(fù)工持續(xù)。

　　1.前期國內(nèi)聚酯行業(yè)減產(chǎn)、檢修裝置周內(nèi)繼續(xù)重啟，聚酯行業(yè)本周平均開工為93%，較上周微漲。

　　2.各聚酯產(chǎn)品庫存天數(shù)依然不高。

　　3.本周聚酯產(chǎn)品價(jià)格整體隨成本端有所下跌，但利潤整體較好。

　　4.本周下游織造端的開工率維持平穩(wěn)。

　　三、價(jià)差/期現(xiàn)分析

　　1.:本周PTA多套裝置公布檢修，現(xiàn)貨流通性將延續(xù)偏緊，基差波動(dòng)不大，略有走強(qiáng)。

　　本周價(jià)差走高。

　　圖3-2PTA跨月價(jià)差

　　單邊：成本端原油近期無重大消息，預(yù)計(jì)周五大幅調(diào)整后維持偏強(qiáng)震蕩，下方空間不大。成本依然是影響市場的主要邏輯，本周公布了3-4月多套裝置后續(xù)檢修計(jì)劃，下周短期供需累庫，之后再次進(jìn)入去庫，短期供需無明確矛盾。預(yù)計(jì)下周PTA市場或震蕩偏弱，缺乏下行空間。建議觀望，謹(jǐn)慎操作。

　　套利：暫無較好機(jī)會(huì)。